業績回顧
        天倫燃氣2013年上半年的收入及毛利分別為人民幣3.99億元及人民幣1.40  億元，比去年同期上升23.1%及18.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股東應佔利潤為人民幣7,271  萬元，較去年同期上升23.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司的燃氣輸送及銷售收入為人民幣2.41  億元，較去年同期增長23.6%，佔總收入的60.4%，燃氣銷售量約8,863萬立方米，比去年同期增加11.8%。
        而燃氣管道接駁收入達到人民1.49  億元，比去年同期增加23.5%，佔總收入的37.2%。在2013  年上半年，新增接駁住宅用戶53,916  戶、工商業用戶242  戶。而截至2013  年6  月底，公司累計住宅用戶510,850  戶、工商業用戶2,709  戶，  分別較去年同期上升了38.4%和33.1%。
        取得新項目
        公司共取得了3  個工業園區燃氣項目，並中標一個吉林省城市燃氣項目。到現時為止，公司在中國的城市燃氣項目已有37  個。
        此外，公司用了人民幣8,000  萬元收購了雲南大通100%股權，從而取得雲南大通旗下7  個雲南省的城市燃氣特許經營權和車用燃氣獨家經營權。雲南大通的7  個燃氣項目遍佈雲南省東部，分別是會澤、個舊、廣南、硯山、魯甸、紅河及河口。
        估值
        今年6  月我們曾經推介買入天倫燃氣，投資者應在8  月時獲利離場。自從公司出了中期業績後，我們認為公司增長勢頭未改，因此我們再次推介。由於天倫燃氣的規模比其他上市的燃氣公司較細，故其增長潛力將會比其他同業大。
        從收入的細分可以看到，公司現時正在積極發展汽車燃氣方面的業務，這業務的利潤率是較民用及工商戶高，而且加價限制較少。加上公司不斷取得新的項目，無論從內部增長或是收購增長來看，公司正值一個較快速的模式增長中。從估值來看，現時同業的平均預測市盈率約為16.3倍，由於天倫燃氣以較快的速度增長，故以較高估值計算，以18.0  倍計算，公司的目標價為7.83  港元。