1、安踏(02020.HK)-签约NBA  新一代球星，目前估值合理
        【赵晓】安踏体育用品(“安踏”或“公司”)宣布签约NBA  新一代超级巨星波士顿凯尔特人首席后卫拉简·隆多(Rajon  Rondo)(“隆多”)为品牌代言人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】安踏凭借其超强的执行能力，在短短的时间内迅速完成了产品设计和生产，签约发布会上首次亮相产品；并结合品牌和零售，实现宣传与产品同步，预计10  月中于各大店铺推出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，公司秉承高性价比的原则，RR1  仅售399  元(人民币，下同)，通过以“白菜”价格就可购买到拥有卓越性能的顶级球星的战靴来诠释公司“实力无价”的篮球理念。
        各自的选择隆多曾勇夺  NBA  总冠军、四次入选NBA  全明星赛。隆多表示一直很关注安踏与NBA  展开的各项合作，对于安踏“实力无价”的篮球理念十分认同，并荣幸成为“实力无价”篮球战略的一员。签约安踏前，隆多为耐克的代言人，当时他仍未有自己专属的篮球鞋。为此安踏特地为隆多精心打造首款专属篮球战靴-RR1。公司表示选择隆多因为1)年轻已出名和2)为以后KG  退役做铺垫。而隆多选择安踏是因为1)希望借助与本土品牌的合作提升中国市场的知名度和2)本土品牌的代言NBA球星不多，资源相对集中，利于品牌打造。
        采用低价销售策略安踏  RR1  的零售价格比李宁韦德之道的799  元要便宜。低价策略是因为1)安踏品牌定位为大众市场，不适宜过高销售价格定位，反而不利销售；2)根据市场调研，300-400  元  (中端价位)的产品容易被市场接受；3)通过低价策略将产品迅速打入大众市场，提升中国市场的知名度和消费者的认可；和4)利用明星效应，在提升篮球品类销售的同时拉动整体中端产品的销售，最大化品牌代言的影响。
        业务反转，但估值合理；股价若有大调，可考虑买入签约隆多对公司2013  年的费用影响不大，但对2014  年略有压力。我们认为这个时点签约反映了公司对行业未来发展积极乐观的态度。公司计划10  月底公布3Q2013  的零售及2Q2014  订货会的情况。根据目前行业情况及市场情绪，我们预计2Q  订货会将延续1Q  的增长态势，维持高单位数的增长。
        根据2014  年EPS  和公司5  年平均市盈率16.5x，得出1yr-TP  HK$11.06。