2013  展望
        交银国际十大首推股无惧大市反弹  继续大幅领先恒指表现
        郑子丰CFA  raymond.cheng@bocomgroup.com
        交银国际2013  年十大首推股自2012  年12  月18  日推出以来，录得20.58%升幅，相较同期恒指回报2.03%，十大首推股大幅跑赢1855  个基点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】十大首推股的回报除来自過去重點推荐的個股如金山软件  (期内升121%)等，組合中的股份如中芯国际  (自纳入后升70%)及恒安  (自加入后升32%)的贡献亦理想。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们最新纳入好孩子  (1086.HK)、民生银行  (1988.HK)及宝信汽车  (1293.HK)至我们的十大首推股。
        好孩子国际  (1086.HK)沽出
        中性买入股票长线买入
        潜力佳、增长快；首次覆盖给予「买入」叶建中CFA  albertyip@bocomgroup.com
        现价:  HK$4.28  潜在上升空间:  +18%  目标价:  HK$5.03
        我们首次覆盖好孩子，给予「买入」评级及5.03  港元的目标价。好孩子是一家国际儿童耐用品公司，于中国的手推车产品市场具有领先地位。预期FY14-15  来自多个品牌及零售商的海外订单及自家品牌的儿童汽车椅的国内销售增加，由于两者的利润率较高，贡献增加将带动期内利润率扩张，收入的复合年增长率将达到16%左右，因此我们预期公司FY14-15  的每股盈利复合年增长率达27%。此外，我们留意到未来将有多个股价催化剂，包括  (1)  中国或放宽一孩政策；(2)  预期国内将推出更多政策鼓励市民使用儿童汽车椅；及  (3)  并购机会。我们的目标价基于20.3  倍的FY14  市盈率，较国际儿童产品公司的平均  (16.2  倍的FY14  市盈率)具有25%的溢价，主要由于其增长前景强劲  (FY14-15  每股盈利复合年增长达27%vs.同业平均：19%)。我们基于以下数据，认为我们目前的目标价并不过于进取：(1)  考虑到公司的盈利前景较以往理想，目标价的市盈率倍数仅较历史平均市盈率  (17.4  倍)高16%，实属合理；(2)  目标价的市盈率增长为0.76  倍，低于同业平均的0.85  倍；及(3)  以市盈率得出的目标价与以DCF  得出的目标价  (5.28  港元)相符。