石化行业  Q3  主要变化：油价上行，炼油业绩出现季节性好转，化工和销售企稳回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1.Q3  中国经济数据向好；2.国际油价在Q2  大幅下跌后，Q3  迎来反弹，Brent  季度均价环比上升7  美元/桶；3.Q3  汽柴油价格累计分别上调570  和545  元/吨（不计9  月29  日下调）；4.Q3  主要石化产品价格随油价企稳回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        回顾  13  年半年报，中海油服业绩显著超预期，中石化业绩符合预期，中石油实际业绩低于预期，勘探、炼油和化工业绩均明显下滑。就重点跟踪的5  家公司来看，预计13  三季报加权平均EPS  0.47  元，同比增长8%，对应13Q3加权平均EPS  0.15  元，同比增长3%，环比增长2%。9  月市场表现详见表3，具体公司分析见下：
        石化双雄：勘探及炼油好转带动业绩环比好转。1.13  年Q3  迪拜滞后1  个月现货均价为103  美元/桶（Q2  为102  美元/桶），天然气门站价上调，预计勘探利润环比小幅增长，中石油进口气继续减亏；2.Q2  炼油业绩受高价库存拖累，而Q3  将受益低价库存而回升。
        预测中石化三季报  EPS  为0.39  元（YoY+9%，按最新股本摊薄），对应13Q3  EPS为0.14  元（YoY-11%，QoQ+20%）。
        预计中石油三季报  EPS  为0.51  元（YoY+7%），对应13Q3  EPS  为0.15  元（YoY+10%，QoQ-7%），剔除管道板块一次性收益后Q2  EPS  仅为0.06  元，Q3  环比回升150%。考虑炼油与化工表现低于预期，下调中石油13  和14  年EPS  分别至0.66  和0.75  元（原为0.75  和0.80  元）。
        中海油服：预计Q3  业绩同比保持高增长，我们对未来3  年公司业绩增长充满信心。预计中海油服13  三季报EPS  为1.13  元（YoY+32%），对应13Q3  EPS为0.42  元（YoY+32%，QoQ-4%）。
        广汇能源：吉木乃LNG  投产，煤化工试生产，预计Q3  业绩环比有所改善。
        预计广汇能源三季报EPS  为0.15  元（YoY-10%），对应13Q3  EPS  为0.04  元（YoY+60%，QoQ+557%）。考虑煤化工事故影响，煤炭需求低迷，下调公司13  年和14  年盈利预测至0.40  和0.65  元（原为0.45  和0.75  元）。
        卫星石化：Q3  丙烯酸均价上涨27%，预计Q3  业绩环比改善。预计卫星石化三季报EPS  为0.74  元（YoY+3%），对应13Q3  EPS  为0.29  元（YoY+14%，QoQ+35%）。
        考虑Q3  以来丙烯酸价格持续坚挺，SAP  有望Q4  正式投产，小幅上调2013  年盈利预测至1.02  元（原为0.97  元）。
        投资建议：看好高油价受益标的中海油服和海油工程，丙烷脱氢产业推荐卫星石化和海越股份。