本期总编：宋鹏奇
        今天的产品聚焦资本市场一个永恒的热点：并购重组。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
在9月27日的《中国首席财经》中，我们通过分析决策层在政治与经济层面的施政脉络，梳理出了三中全会前后三个值得关注的投资题材，“并购重组”就是其中之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）博览研究员胡拓从宏观政策层面分析“并购重组”的目的及其投资导向，并梳理出了《三种政策模式下的行业选择》。  
        他指出：以市场发育为主、政策鼓励为辅的模式，主要集中在一些处于规模化阶段的新兴行业，这种模式下眼球效应最明显，但更适合短期轮换操作；而市场和政策共同合力的模式，主要集中在一些高新技术领域，该模式持续性最好，但对行业公司技术发展趋势的分析要求较高；另外，以市场调节为辅、政策扶持为主的模式，主要集中在一些去产能过剩阶段的传统行业，这种模式“政治重要性”最大，但由于本身就是在去产能过剩的阶段，盈利预期不稳定，所以也属于轮换操作的题材。  
        而从总结全球过往5次并购潮和借鉴欧美发达国家和韩国的经验看，《捏合的大企业不可取》。博览研究员曹倩女士指出，第六次并购浪潮，将是中国企业大展身手的时候。国外企业并购重组正反两方面的经验告诉我们，不同的产业政策可能会导致截然相反的效果。以市场机制为主的产业政策，支持的是自下而上的、企业自发的规模扩大与兼并；而以政府为主导的产业政策，就会用政府行政手段干预的办法。政府不恰当的干预，会影响企业并购的效果，从而进一步影响社会资源的自由流动和产业结构的调整，限制优胜劣汰的市场杠杆作用，甚至导致国有资产的私有化，致使国有资产大量流失。在中国的企业改革中，要特别防止那些以行政干预、政府捏合式的企业并购。  
        她还认为，未来的并购重组《产业上下游整合唱主角》。而从趋势上看，轻资产运作行业并购机会多，短期内，TMT和医疗医药行业仍将持续火爆，互联网永远是并购热点；而产能过剩行业整合，未来三五年内将会非常热；新能源、传统百货行业并购机会很多；另外，海外并购也是一大趋势，包括奢饰品、食品、汽车等行业，符合国内消费升级的趋势。一言以蔽之，产业并购将成为中国经济转型的一条重要路径。  
        而在资本市场，受政策扶持的并购重组仍会成为四季度行情亮点。相比于九大行业的公司，以市场发育为主、政策鼓励为辅的  《新兴行业兼并重组的投资机会更大》，更能获得市场资金的青睐。研究员程国栋先生指出，以手游、移动互联和新文化传媒最吸引眼球，容易遭到市场的短期轮换操作；电子信息和生物医药具备较大的发展空间和投资价值，具备长线投资价值；而节能环保、新能源和新材料等行业受政策扶持力度最大，更具国家层面的战略意义！  
        而博览研究员蔡文枫认为，政策仍然是当前推动行业发展的决定性力量，《九大重组行业面临新机遇》。从政策受益和整合难度来看，汽车、船舶和医药是第一梯队，稀土、电子信息、农业产业化是第二梯队，钢铁、水泥、电解铝是第三梯队；而在挑选投资标的方面，企业规模是需要考虑的首要指标。