预发行是指在证券尚未正式发行时提前进行买卖的行为，所有资金收益和证券的交割在证券正式发行后进行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          预发行交易本质上是一种国债远期交易，交易规则与国债期货类似，有如下几个特点：
          1）国债预发行交易限于债券市场专业投资者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国债预发行交易中，国债承销团成员可以在规定额度内申报净卖出，其他投资者不得净卖出。
          2）交易结算基本流程可分为四个部分。其中，I-5  日为国债发行公告日，I-4  日至I-1  日为国债预发行交易期，I  日为国债招标日，I+1  日为国债预发行交易交收日。
          3）国债预发行交易采用T+0  交易，当日买入的国债当日可以卖出。撮合原则则为价格（收益率）优先、时间优先。
          4）风险控制分为三个方面。一是对价格上下限有明确要求，二是对持仓规模有明确限制，三是保证金制度。
          周四上交所将针对  10  月16  日发行的7  年期国债进行场内预发行，值得注意的有：
          1）一级市场的发行利率更多反映了投标日当天各个投资者的需求情况，7  年期国债品种在二级市场交易已经比较活跃，引入预发行交易也很难起到消除一二级市场价差的作用。
        因此国债预发行交易在目前的主要作用为分担集中承销压力。最后，由于预发行阶段可以买多卖空，同时采用保证金交易制度，因此可以提供与国债期货市场类似的套利与投机机会。
          2）目前市场环境可能导致预发行市场参与热情不高：当前我国国债的市场分割下，交易所的非银行机构对国债最终需求弱，国债需求主体是在银行间，与预发行交易市场需求主体并不对应匹配；从净买入方进行考虑，基金、保险等机构在目前弱市环境下，对国债需求会更低，而上市银行作为承销团成员则不必通过该方式认购国债；对国债真正有需求的投资者更倾向于在银行间市场购买国债，而投资资金和套利资金会更倾向于进入国债期货市场进行操作；而对于可以净卖出国债的承销团成员来说，如果在预发行交易期间的成交利率高于最后的发行利率，承销商将直接承受损失，因此不如选择直接在投标时博取边际利率以赚取价差。因此净卖出方在预发行阶段可能会报出偏低收益率（贵卖），使得预发行市场缺乏买方力量，最终无法达成成交。
          3）此次7  年期国债正式推出后将成为国债期货的可交割券，且