12月QE退出预期强于10月份  
        在9月份中旬召开的美联储议息会议中，  FOMC出人意料地宣布暂缓QE3退出，倾向于等待进一步确认前景改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伯南克称?美联储看到了经济和就业市场的下行风险，虽然这样的风险从去年秋季以来已经有所减弱，但是最近几个月以来金融环境的收紧如果持续下去，就有可能造成经济和就业市场改善的速度放缓?。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此下一步9月-10月份的非农就业数据将成为了10月31号议息会议重要参考依据。鉴于美国在近期经济和就业市场两方面缺乏稳定性，10月份美国数据改善程度预计有限，因此12月份中旬可能是QE暂缓退出的较好时点，前提当然是四季度美国经济和就业继续改善。  10月份资金面整体维持平稳  
        展望节后10月份，我们判断资金面整体维持平稳，有局部时点资金价格受不同因素影响略有收紧。第一，月初8号市场将面临着补缴准备金的冲击；第二，进入下旬，财政存款上缴预计在4000-4500亿元左右，财政存款的季节性增加将给市场带来一定的压力。第三，月末效应。从外部流动性来看，QE退出推迟抑制了美元的走强，暂缓了资金外流。8月份金融机构外汇占款恢复至273  亿元，较6、7月负增长的走势有明显的改善。从申万跟踪的全球资金流向表来看，QE在9月末退出短期提振风险资产价格，新兴市场外资流出现象减缓，引起资金持续改善，预示外汇占款将有进一步改善。结合近期人民币汇率以及QE  延迟的靴子落地，我们预计9月新增外汇占款可能超越8月，规模预计在500亿元左右。外部流动性的改善将有利于平缓资金波动。  投资建议  
        目前根据我们跟踪的高频数据看，9月份上中旬发电量同比增速在10%左右，处于年内高位，但较8月份15%增速有所回落，因此短期内工业增速有望保持在10%左右。但从需求端螺纹钢价格走势看，钢价在8月中旬已经见顶回落，意味着需求呈现出逐步回落走势。
        而从历史走势出发，供给端往往滞后于需求端。在需求端逐步减弱情况下，本月库存已经开始增加，对后期而言，无疑将加重四季度经济回落的压力。因此10月份下旬我们认为是一个较好的配臵时点，选择流动性较好票息较高的AA+，AA券种。