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研究报告:万达期货-新棉收购进度缓慢,政策压力逐渐明朗,逢高增持郑棉远期合约空单-131006

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-10-10 14:32:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 万达期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,554 KB 分享者: 猪****天 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        从8月欧美失业率、9月欧美制造业指数来看,美国经济持续缓慢复苏,欧元区经济有从衰退中摆脱出来的趋势,而中国制造业也有所复苏,这有望刺激棉纺织品的消费,但缓慢复苏的经济对棉花的利好作用有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        9月中国新棉上市,同时政府启动20400元/吨敞开不限量的收储政策,但收储对棉花质量把控更加严格,同时限时限量收储将使收储周期延长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从目前新棉收购情况来看,由于收购主体增多,竞争激烈,收购成本大幅上扬,新疆地区皮棉成本达到20000-21000元/吨之间,部分工厂处于亏损经营中,这导致收购进度偏慢。同时收储进度缓慢可能导致市场流通资源增加,削弱零库存对郑棉近期合约的支撑作用。
        8月中国进口棉花27.59万吨;进口棉纱20.34万吨,创历史最高纪录,2013年前8个月中国累计进口棉纱136.6万吨,较上年同期的94.9万吨增加41.7万吨,这将抵消46万吨左右棉花的消费,这也是中国消费持续大幅下降的主要原因。以此来看,中国棉价缺乏竞争力,在失去政策支撑后,中国棉价必将向国际棉价靠拢以恢复其竞争力。  市场传言中国政府将低价抛售储备以满足国内纺织企业用棉需求,传言抛储价格位于16000-17500元/吨之间,抛储时间可能在元旦前后。同时2014年3月本轮收储结束后,政府可能以棉农直补政策替代现行收储政策,预期每亩综合补贴达到500元左右,这将极大的降低中国植棉陈本,在政府低价抛储、取消收储政策的情况下,远期合约难以维持强势格局,未来棉价易跌难涨。  9月ICE期棉在商业买盘的支撑下震荡攀升,但并没有摆脱82-89美分/磅的横盘区域。从CFTC数据来看,基金买盘并没有被激发,市场面临印度产量大幅增产至631万吨、中国可能低价抛储及取消收储对棉农直补等压力,在政策不明朗的情况下,基金买盘难以被激发,ICE期棉有望延续82-89美分/磅横盘区域。
        

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