主要观点:
从预测分布的情况看,9 月份市场对宏观经济的预期和上月相比,并没发生大的变化:货币偏紧格局持续,信贷增长稳定;工业、投资、消费继续呈现平稳态势;但通胀水平整体预期将回升,预期回升的同时分歧有所扩大,工业品和消费品价格同步回升,两者差距缩小趋势暂停;预测情况表明,经济“底部徘徊、有限复苏”仍是市场共识,政策稳定预期仍未改变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
价格回升整体预期中分歧扩大
9 月份的CPI 市场整体上认为价格将有明显上升, 9 月份CPI 预测的中值和均值都是2.9,比上月2.6 的水平减0.3,但分歧有所扩大,各机构预测的分布区间为(2.3,3.2),分布区间明显扩大,分布的标准差也比上月预测时上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对PPI 走势的看法,则延续了低迷的趋势,但普遍认可继续改善趋势:在经济好转方向下,工业经营环境有所好转。市场整体上的看法是,CPI 和PPI 将同步回升,两者间差距持续缩小趋势暂停。
经济平稳仍是市场一致预期
整体来看,大部分机构都认为投资、消费和工业的增速将继续保持平稳,分歧仍然较小,预期一致度较高。消费的预测区间为(12.8,14.1),预测中值和均值分别为13.5 和13.4,标准差为0.3;投资的预测区间为(20.1,20.2),分布区间进一步缩小预测中值和均值都是20.2,与上月持平,标准差为0.2;工业的预测区间为(9.5,10.7),预测中值和均值都是10.1,标准差为0.3。3 季度GDP 市场预期的中值和均值分别为7.8 和7.7,经济“底部徘徊、有限复苏”显然仍为市场共识!货币偏紧格局持续
机构整体上都认为 9 月份货币、信贷都将保持稳中略降态势,但分歧扩大,新增信贷市场预测分布区间为(2713,7513),中值和均值分别为6500 亿和6430 亿,比上月实际值7113 亿明显下降。在信贷增长平稳的同时,市场整体上认为货币增速在经过连续的反弹后将企稳,预测区间(13.5,15.1),预测中值和均值都是14.2,我们认为“紧数量、低利率”的货币政策组合导向不变,金融体系货币偏紧格局持续。