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研究报告:永安期货-国债期货早报-131010

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-10-10 13:56:15
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孟乐,张琳
研报出处: 永安期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 731 KB 分享者: A****K 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:
        1、  周三国开行金融债招标发行,招标结果也略高于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】叠加昨日早盘资金稍紧,下午资金放松,昨日现券收益率先上后下,日内窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  TF1312合约CTD券(130015.IB)收益率4.01%(+1BP),净价  96.7960(-0.06)。以3%-4%的资金成本计算,目前对应合约远期理论价范围为TF1312(94.147-  94.316),TF1403(94.101-94.507),TF1406(94.054-  94.699)。目前期货价格反映的资金成本约为4.24%,期货价格合理。
        2、  利率曲线昨日变动不大,中长端稍上1个BP。。国债1Y  3.50%(+4BP)、3Y  3.79%(-2BP)、5Y  3.85%(-1BP)、7Y  4.00(+1BP)、10Y  4.03%(+1BP)。金融债由于国开行招标收益率略超预期,曲线陡峭化上移。国开金融债1Y  4.55%(+2BP)、3Y  4.75%(+0BP)、5Y  4.82%(+2BP)、7Y  4.88%(+4BP)、10Y  4.90%(  +4BP)。
        3、  周二央行公开市场开展了7天逆回购操作,交易量650亿元,本周到期800亿,目前净回笼150亿。中标利率3.90%与上次持平。货币政策没有给出变化信号。
        4、  资金方面,市场趋于均衡,需求基本得到满足,  14天期限以上的资金,1个月和2个月的需求有所萎缩,短期资金需求较大。隔夜回购资  金32882%(+18.92BP)、7天回购  4.5345%(+12.39BP)、14天回购  4.8436%(+3.79BP)。
        5、  信用债方面,信用债市场受到资金面影响,成交清淡,中长端收益率以上行为主。利率互换市场,由于昨日资金稍显紧张,与前一交易日相比,repo  曲线短端上扬2bp左右,而中长端下2bp左右,曲线更为平坦化,资金对市场影响较大。

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