要点:
1、 周三国开行金融债招标发行,招标结果也略高于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】叠加昨日早盘资金稍紧,下午资金放松,昨日现券收益率先上后下,日内窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) TF1312合约CTD券(130015.IB)收益率4.01%(+1BP),净价 96.7960(-0.06)。以3%-4%的资金成本计算,目前对应合约远期理论价范围为TF1312(94.147- 94.316),TF1403(94.101-94.507),TF1406(94.054- 94.699)。目前期货价格反映的资金成本约为4.24%,期货价格合理。
2、 利率曲线昨日变动不大,中长端稍上1个BP。。国债1Y 3.50%(+4BP)、3Y 3.79%(-2BP)、5Y 3.85%(-1BP)、7Y 4.00(+1BP)、10Y 4.03%(+1BP)。金融债由于国开行招标收益率略超预期,曲线陡峭化上移。国开金融债1Y 4.55%(+2BP)、3Y 4.75%(+0BP)、5Y 4.82%(+2BP)、7Y 4.88%(+4BP)、10Y 4.90%( +4BP)。
3、 周二央行公开市场开展了7天逆回购操作,交易量650亿元,本周到期800亿,目前净回笼150亿。中标利率3.90%与上次持平。货币政策没有给出变化信号。
4、 资金方面,市场趋于均衡,需求基本得到满足, 14天期限以上的资金,1个月和2个月的需求有所萎缩,短期资金需求较大。隔夜回购资 金32882%(+18.92BP)、7天回购 4.5345%(+12.39BP)、14天回购 4.8436%(+3.79BP)。
5、 信用债方面,信用债市场受到资金面影响,成交清淡,中长端收益率以上行为主。利率互换市场,由于昨日资金稍显紧张,与前一交易日相比,repo 曲线短端上扬2bp左右,而中长端下2bp左右,曲线更为平坦化,资金对市场影响较大。