业绩综述：三季度为电子行业传统旺季，但今年的三季度有些特殊：1）3Q12基数高，表现在智能手机出货1.8亿部，平板电脑出货2780万部，行业和龙头企业同比增速均超50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）今年在二季度淡季不淡后由于整体创新减弱出现库存挤压、消费乏力、旺季不旺的情形。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3）智能终端对传统电子产品替代效应明显，平板电脑出货量超过笔电，带动上游电子元器件行业整体转暖，新需求填补了老产品下滑的空缺。因此3Q13电子板块业绩分化减弱，消费电子增速减缓与行业整体增速上行并存。我们维持对2013年前三季全行业收入增长12%~22%，净利润增长3~13%的预测。
        消费电子：仍然紧盯苹果，不必过于悲观。我们认为5s  创新有意义，M7协处理器和指纹识别分别代表了Apple  在穿戴式设备和移动支付的布局；而5c中国区定价偏高问题正缓解，水货白色款售价3120  元。虽苹果首周销量900万台超预期，但正如我们提示，需注意苹果官方出货量和渠道销售量区别，900万中可能有250  万5c  成为库存。据我们了解，四季度iPhone  采购预期有所下修，5c  下修幅度甚于5s，而4s  反而有上修，调整后5s+5c+4s  三个机型总采购量近5500  万部。苹果产业链公司的业绩也由于未见订单上调而不达此前高涨的预期，股价近期面临压力；但2014  年为苹果产品大年，iTV  和iWatch  将打开两个新的成长空间，苹果往屏幕大小两端的延展将进一步延伸消费电子的行业边界，对苹果产业链公司没有必要太悲观。另外对于尚未进入供应链的龙头公司，则需关注切入时点，因进入苹果供应链是对供应商综合能力的最大认可。
        移动支付：推广期硬件受益，成熟期平台获利。在消费者习惯刷卡线下支付和PC  线上支付后，手机近场支付成为发展方向。移动支付方式已从短信、App  发展到NFC  的形式，13.56M  的技术标准满足安全性、易用性和及时性，银联、运营商、第三方支付机构在产业链分工中明确了定位，NFC  在全球智能机渗透率超30%，2014  年应用爆发确定。在推广期芯片商、卡商、天线厂均将受益；待应用铺开后，运营商介入支付领域受益良多，而围绕运营商做业务的软体供应商将获得持续的受益。天喻信息在SWP-SIM  中份额最高，为运营商和官方搭建的支付平台和云服务逐渐贡献业绩，是移动支付浪潮最大受益者。
        安防产业：基本面平稳，看好龙头的运营能力。未来一段时间，龙头企业市场集中度仍将继续提升。今年，前端高清摄像头的出货占比将达到30%，未来这一比例将继续提升。在设备铺设到目前阶段后，运营能力将决定公司持续成长的前景。我们继续推荐安防龙头海康威视、大华股份。
        LED：照明时代渐行渐近。价格方面，根据LED  inside数据，今年以来取代传统40W白炽灯的全球LED灯泡零售均价已下滑约20%，而取代传统60W白炽灯的均价降幅超过25%。相对于2012年，今年LED球泡灯产品的价格下降速度明显加快，且不同品牌间产品价差正在逐步缩小。沃尔玛也已经推出了GreatValue的自品牌LED灯泡产品线，最低价格不到9美元，有望在欧美市场掀起新一轮LED照明浪潮。此外，我国新一轮家电补贴政策将于10月份发布，补助对象以中大尺寸的LED  TV为主，台湾主要LED企业9月份订单增长明显。我们看好LED照明未来几年的增长前景，在整体行业竞争激烈背景下，继续看好已经在技术、规模及市场优势领先的三安光电及聚飞光电。
        风险提示：经济前景不明，消费者信心低落，终端需求萎靡；国内资金紧张，企业融资渠道受限；人力成本上升等。