销售稳步增长，持续积极拓展
        公司公告披露，9  月公司销售面积131.1  万平，销售金额155.7  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单月销售均价11876  元/平米，同比升3.4%，环比升3.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新拓展项目11  个。
        投资要点：
        金九银十推货量大，签约滞后致销售数据平稳。9  月实现销售面积131.1  万平米，销售金额155.7  亿元，销售面积和金额同比分别上升24.9%和29.3%，环比分别降1.4%和升1.9%。销售均价11876  元，同比升3.4%，环比升3.6%。
        1-9  月实现销售面积1098.7  万平米，同比增21.0%；实现销售金额1284.9亿元，同比升33.4%，创历史新高；销售均价11695  元/平，同比升10.2%，预计毛利率将持续回升。预计13  年可售量约2400  亿元，若去化7  成以上，则销售额约1700  亿元（+20%），前9  月已完成全年预计销售额的76%。
        积极扩张，新增11  个项目，共获取权益建面444.8  万平米。需支付权益地价163.3  亿元，平均楼面地价3672  元，主要新增地块集中一二线重点城市，平均楼面地价较12  年平均拿地成本高25%。
        1-9  月新增77  个项目，共获取权益建面1935.8  万平米，远超销售面积，奠定持续增长基础。国内项目平均楼面地价3233  元，较12  年平均拿地成本高10.0%，略低于公司项目销售均价同比涨幅，维持低成本优势。
        公司产品以普通住宅为主，符合政策导向；龙头公司在贷款额度紧张背景下仍具有优先获取贷款的优势。且在房企融资放开有条件向建设安居房、普通性住房的房企倾斜背景下，公司具有较强的融资优势；同时也积极寻求海外融资机会，拓宽融资渠道。预计13-15  年EPS1.48、1.86  和2.33  元，对应PE  分别为6/5/4  倍。若B  转H  股顺利实施，将显著提升估值，维持“推荐”评级。
        风险提示：流动性趋紧、政策调控过度带来的行业与公司盈利下降等的风险。