事项：媒体报道,首批11  家银行（包括工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦发、招商、兴业，以及渤海）将同时试点债权直接融资工具、银行资产管理计划两项试点工作，试点发行时间为10  月18  日，22  日完成缴款。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各银行的试点额度为5  亿-10  亿元，部分银行可能更多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）试点后期，亦有实现“债权直接融资工具”在二级市场上进行转让交易的设想。同时，银行资管计划的投资标的将进一步扩大，或将不受银行理财产品现有法律法规限制，可能有望直接投资二级股票市场。
        平安观点：
        理财产品业务模式发生变革，是“8  号文”后对理财监管的延续
        此次监管放开主要涉及到债券直接融资工具和银行资产管理计划两个方面。债券直融工具未来可能可以在中债登登记托管，并允许交易，一旦能够上市交易则有理由被认定为是标准化债权投资，则解决了“非标转标”的阳光化问题。而银行发行的资管计划将能够购买这种债券直融工具，由于其具有市场化定价机制以及实时报价，这将促使银行理财产品做到风险隔离、资金资产一一对应，减弱刚性兑付风险从而转向真实的代客理财中间业务。这其实延续了监管层“8  号文”对理财业务监管“风险真实出表”的一贯思路。另一方面，“8  号文”后银行为消化超额非标产品的流动性压力相对较大，部分银行在这一背景下又开发出绕“8  号文”的类信贷产品，这部分对冲了监管效力。此次监管允许标准化的理财业务给予一个实际操作的窗口，也希望能够减少监管套利资金，使风险收益更市场化。我们认为，这对于理财市场长期发展是有利的。