利率品市场观察
        周三现券早盘下跌，午后反弹，全天收益率略微上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】早盘利率品的下跌，一方面是因为资金面偏紧，另一方面是一级市场国开招标的影响；午后随着资金紧张状况的缓解，债市回暖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        就四季度的非央票利率品的供给来看，发行绝对量较三季度明显下降，主要体现在地方政府债和国开债上。预计四季度国债总发行量在4100  亿左右，而四季度国开债公募剩余额度是2160  亿，农发是1150亿，口行920  亿，地方政府债744  亿。到期量来看，四季度非央票利率品也较三季度减少，不过综合净融资额四季度仍明显少于三季度。央票方面，年内剩余的3  年期央票只有330  亿（10  月15  日、29  日分别有160  亿和60  亿，11  月12  日和26  日分别有100  和10  亿）。
        我们认为，10  月资金面会较9  月明显回落，近期资金面和供给都将不是主导债市的最重要驱动力，下周即将发布的通胀和经济数据应是关注焦点。预计通货膨胀水平稳定，经济增长出现拐折下行，同时资金利率回落，债市回暖延续。
        信用品市场观察
        周三资金利率偏紧，交易所和银行间回购利率均较昨日有所上行，信用品多数下跌。不过午后资金转松，交易所尾盘GC001  下滑至1%以下。
        随着节假日的过去，企业债发行启动，本周共5  只新债，发行量65  亿，以中低等级为主。今天招标的13  鄂供销债，AA+/AA，6  年，中标利率6.18%，略低于市场平均水平。我们认为，10  月企业城投的供给节奏仍只是较9  月略快，整月的供给规模预计与9  月差不多，在300  亿左右。目前城投10  月的风险点仍是即将公布的审计结果，近期有媒体报道总债务规模可能较2010  年翻番，突破20  万亿，如果最终结果与该数据相差不多，在城投前期调整幅度不大的背景下，该结果将制约城投品种的下行空间。