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环保行业研究报告:光大证券-环保行业:此次上涨为中期上涨-131009

行业名称: 环保行业 股票代码: 分享时间:2013-10-10 10:21:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈俊鹏,陈舒薇
研报出处: 光大证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 632 KB 分享者: sus****79 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆政策的边际效益递减,此次上涨的逻辑变成订单释放,个股会出现分化
        今天上涨最多的是固废和水,涨幅居前的是盛运、桑德和津膜、碧水源,行情由大气点燃,固废和水涨的多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计后续订单释放会成为主要上涨逻辑,行情会有一定的分化,订单释放快的公司会持续上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为桑德环境、迪森股份、万邦达、碧水源、津膜科技、中电远达等项目储备充分,会加速释放。
        ◆估值切换与本身的调整幅度大相叠加,已打开机构的参与空间:四季度本身进入估值切换时间窗口,同时也是环保股订单交付和结算的高峰期,加上环保股本身调整的幅度已达到30%,后续的上涨空间已打开。
        ◆后续的上涨逻辑之一:新细分行业的拓展已展开。
        环保公司新的细分行业的拓展已展开。桑德环境今年已拿到7  个餐厨垃圾处理的项目;碧水源开拓地埋式MBR  项目;  迪森股份从BMF  向BGF的拓展;万邦达承接“工业水零排放”的项目;巴安水务对污泥项目的涉足等。我们预计环保公司会加快向餐厨、污泥、土壤修复等业务的拓展。
        ◆后续的上涨逻辑之一:行业已开始进入整合,14  年开启行业整合年。
        参考我们9  月1  日报告《环保行业开启大规模的外延式扩张之路》,进入13  年,环保行业并购明显加快,从我们统计数据来看,2013  年涉及环保公司的并购项目共有27  个(包括拟收购,截至到8  月底),被购标的总资金规模达到81.3  亿元。而2012  年涉及环保公司的并购项目仅有17个,涉及资金规模12.2  亿元。我们认为:优势环保企业凭借资金优势及平台优势,采取横向并购扩大产业规模,或纵向拓展实现产业链延伸,强者恒强。
        ◆推荐标的:桑德环境、迪森股份、万邦达、碧水源、津膜科技、龙净环保、中电远达等。
        

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