秦皇岛煤价反弹，但板块仍较多承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至  10  月8  日，秦皇岛5500  大卡动力煤反弹5  元至525  元，上次反弹是4  月大秦线检修时的5  元，如果不考虑这小小的反弹，煤价已经连续下跌了1  年，跌幅20%或130  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）秦皇岛库存微涨0.3%至624  万吨。六大电厂库存天数由20  天上升到21  天，日耗量下降6%至61  万吨。大秦线检修从10  月8  日开始到28  日结束，较低的港口库存有助于对煤价形成支撑，此外，由于前期大跌，各流通环节存煤较少，不排除进一步小涨的可能。但考虑到整体需求偏弱，以及进口与国内煤的紧密关联，反弹幅度可能有限。
        产地煤价动力煤、焦煤稳定，无烟煤有所小涨。钢铁价格本周仍有0.7%的下跌，连续4  周下跌，钢企的盈利状况趋弱，将对焦煤价格形成压力。
        冬天是雾霾频发的季节，唐山、石家庄近日出台较具体和严厉的禁售高硫燃煤、减少煤炭消费的措施和目标，以及三中全会可能会出台的环保政策将使得板块承压。国内外流动性方面，美国取消QE  的预期仍在，国内流动性偏谨慎，不利于煤炭需求和板块走势。我们坚持前期的观点，即使动力煤反弹，幅度也不会太大，不断走弱的钢价对焦煤形成压力，从10  月煤炭需求、流动性、3  季度业绩、较高估值（14  年20  倍以上）、环保限煤措施来看会使得板块承压，因此维持对板块谨慎观点。
        支撑评级的要点
        港口煤价结束半年的下跌，反弹5  元。截至10  月8  日，秦皇岛5500  大卡动力煤反弹5  元，上次反弹是4  月大秦线检修时的5  元，如果不考虑这小小的反弹，煤价已经连续下跌了1  年，跌幅20%或130  元。产地煤价动力煤、焦煤稳定，无烟煤有所小涨。
        大秦线  8  日开始20  天的检修，电厂库存天数由20  天升至21  天。秦皇岛库存微涨0.3%至624  万吨。六大电厂库存天数由20  天上升到21  天，日耗量下降6%至61  万吨。大秦线检修从10  月8  日开始到28  日结束，较低的港口库存有助于对煤价形成支撑，此外，由于前期大跌，各流通环节存煤较少，不排除进一步小涨的可能。但考虑到整体需求偏弱，以及进口与国内煤的紧密关联，反弹幅度可能有限。
        钢价连续四周下跌，如持续低迷，不利于焦煤走势。钢铁价格本周仍有0.7%的下跌，连续4  周下跌，9  月钢铁PMI  再度跌破50，多数钢厂由盈利转为盈亏平衡或略有亏损，钢企的盈利状况趋弱，将对焦煤价格形成压力。