投资要点
        四季度需求稳中略降：综合经济波动及季节性因素，我们预判四季度钢铁真实需求趋势为环比稳中略降，并估算四季度国内钢铁日均消费量为205  万吨/日，由于季节性因素，分月看呈前高后低趋势，预测10-12月国内钢铁日均消费量分别为208  万吨、204  万吨、203  万吨；
        存货周期偏弱：受需求周期制约及矿价下行预期影响，四季度存货周期将受谨慎预期主导。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结合目前钢材库存的绝对水平，我们对四季度中间订单量假设为-5  万吨/日，10-12  月分别为-7  万吨、-5  万吨、-3  万吨；
        短期冲击产能瓶颈概率不大：假设4  季度日均净出口量维持在13  万吨/日的水平，结合我们对需求量、中间订单量的预测，算出10-12  月份钢铁日产量分别为214  万吨、212  万吨、213  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于产能瓶颈的临界区域应接近230  万吨，因此四季度钢产量离此仍有距离，出现产能阶段性短缺的概率偏低，冶炼利润将维持在低位运行；
        中长期等待钢铁冶炼转机:  虽然国内经济增速放缓是中长期趋势，但只要增速不发生断崖式下降，需求增量仍足以消化处于刹车期的钢铁新增产能。若假设钢铁需求增速从近两年的6%-7%回落至4%-5%，则钢铁年需求增量仍有3100  万吨-3900  万吨，在2014  年产能增量仅有约2000  万吨的情况下，行业开工率将呈上升趋势。2013  年三季度钢铁冶炼环节已出现挑战产能瓶颈的可能，在开工率持续上移的情况下，未来钢铁业将继续接近临界区域，且在某一时点阶段性达到产能瓶颈的概率较2012-2013  年大大增加。此外受益于大气污染治理，钢铁供给收缩可能随时触发，对行业供需环境影响巨大，后期须密切关注政策信号；