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        充满分歧的9月联储会议纪要：9月美联储意外没有削减QE，从议息会议纪要来看，主要存在三方面分歧：第一，对于经济改善程度的判断；第二，对于该决定对于货币政策可信性的影响；第三，削减QE的组合如何构成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期来看，该议息纪要和当日新任联储主席叶伦的提名未对市场产生太大影响，因投资者更多关注财政问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管我们认为两党会在没有更多附加条件下，在债务上限上调方面达成一致，这可能带来风险资产小幅反弹，但未来美国经济下行风险增加、美联储政货币政策趋于收紧、且公信力下降，均使得股票、工业金属等资产价格下行趋势不变。
        宏观观点：
        实体经济观察：退潮来临。7、8月份的涨潮很快过去，退潮已经来临。宏观数据中，官方和汇丰PMI仅微升，回升幅度远弱于历年均值。9月以来大部分中观数据特别是电力、钢铁、挖掘机等也出现“退潮”现象。需求旺季不旺，价格有走弱迹象，库存回补短暂且不明显，传统投资拉动经济的动力在衰竭，而靠改革拉动经济也难在短期内见效，四季度经济更可能是小幅回落。