基本结论
价格温和上升、后劲不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】CPI 2.9,未来温和上升至11 月。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)PPI环比弱0.1,未来后劲不足,9、10 月份可能见高点。
工业大幅下滑(9.8E,wind 一致预期10.1),发电量、粗钢指标不佳,气温旬度波动大、但全月正常,高能耗脉冲不可持续,8 月为高点。
需求小幅下滑。预计3 季度GDP7.8,年增7.6,。投资小幅下滑(20.1),结构上基建微升、制造业与地产小幅下滑,名义消费下滑(13),外需(6.8)顶部区域波动小幅下滑。
货币信贷、融资总额收缩(M1 9.5、M2 14.5 贷款6470 亿)一、价格:温和上升、后劲不足预计本月CPI2.8-2.9,环比0.5-0.6,预计本月PPI 环比为弱0.1,同比-1.5。
食品价格高位运行,预计环比1.1-1.2。
蔬菜与蛋类价格成CPI 食品环比增长主要推动力,肉类环比涨幅较上月有所收窄,粮食涨幅扩大、食用油跌幅加深,水果跌幅收缩,水产品转为负增长。
2、节日效应预计提升非食品环比至0.2-0.3。
(1)预计节日效应将通过衣着和娱乐项预计提升非食品环比,结合历史规律,预计本月CPI 非食品项环比为0.2-0.3。
(2)9 月30 日,发改委将汽、柴油价格每吨分别降低245 元和235元,但由于油价调整窗落于月末,此次调价的影响预计主要体现在下月的非食品价格中。
3、PPI 生产资料价格后劲不足,预计本月PPI 环比弱0.1,同比持-1.5。
尽管中采PMI 显示购进价格依然上升,但9 月第四周,商务部公布的主要生产资料价格小幅回落,合计四周上游与原材料等涨幅微弱。具体来看(前几周情况见周度追踪):
(1)能源、钢材、农资、矿产品、建材价格有所下滑:能源价格录得-0.6 的跌幅,其中原油价格受国际油价拖累下降2%,原煤价格跌幅收窄至-0.6,焦炭价格不变;钢铁连续三周小幅下行,环比-0.3;农资价格小幅回落0.2 个百分点,主要原因是需求平淡;矿产品价格下降1%,其中铁矿价格持平于上周。
(2)化工价格持续稳定,主要原材料价格均无变化;轻工价格持平于上周,全月来看,录得-2.4 的跌幅。
(3)橡胶、有色金属价格上涨:橡胶价格回升0.5 个百分点,本月累计涨幅3.7,在主要生产资料中实现最大环比涨幅;有色金属价格上行0.8个百分点,但全月来看,由涨转跌。(前三周商务部生产资料价格走势请参考第三周周度追踪。)(4)钢铁、煤炭未有明显好转。本月铁矿石与钢铁综合价格均有下滑,社会库存因假期补库,跌幅收窄至-1.21。焦煤现货价由跌转涨,期货价涨幅收缩;焦炭现货价与期货价环比分别为5.2 和1.4 个百分点,不及上月涨幅;动力煤较上月跌幅收窄。具体周度情况请参各周度跟踪。
(5)BDI 月末见零星回落,全月急速上升54.5%。