行业核心观点：
        当前有色金属行业主要矛盾是量化宽松退出预期与金属需求复苏孱弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在金属需求疲弱的前提下，宽松的货币环境有利于规避金属价格断崖式下跌风险，同时减弱行业出清对于产品价格调整幅度的冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）理想的状态是，货币宽松的环境维持到经济复苏带动的实体需求足以支撑目前的金属价格。最大的风险是货币宽松退出叠加需求疲弱双重冲击。
        我们认为美联储维持宽松政策的最新决议规避了有色金属价格断崖式下跌的风险，为行业产能出清提供了有利的货币环境。但对行业投资而言，宽松货币退出预期以及需求弱复苏两个特点将构成行业未来一段时间窄幅震荡的主基调。
        投资要点：
        前三季度金属价格低迷、企业业绩探底，有色行业持续弱势：美国经济强劲复苏，宽松退出预期推动美元持续走强，中国经济复苏乏力，有色金属需求疲软。需求和流动性双重挤压下，有色金属上市公司经营业绩持续探底，在上半年股票市场投资风格偏爱确定成长的外部环境下，有色金属行业及板块大幅下跌。  量化宽松为有色金属行业复苏提供有利的货币环境和时间窗口：对于行业而言，当前的外部环境或许是有色金属行业产能出清最好选择，但对于有色金属行业投资恶略而言，可能是最煎熬的时间点，上有行业需求疲软压制，下有量化宽松托底，我们认为四季度有色金属行业仍将维持窄幅震荡的运行格局。大金属投资策略仍需要精选品种，建议关注基本面改善明显的铅金属品种，同时在产品价格低位运行的大背景下，建议关注积极布局矿山资源收购及资产注入预期的投资标的。  小金属板块建议关注行业景气度上行的品种：小金属板块建议关注行业供需集中、价格把控能力强的锗品种，以及下游需求有望出现扩容的锂电池板块，同时密切关注国内供给端整合以及收储预期强烈的稀土板块。  下半年投资策略"轻行业、重个股"：在价格低迷，业绩持续探底的情况下，我们建议轻行业、重个股，关注业绩成长确定的材料加工个股，亚太科技、正海磁材；关注行业景气度较高的锗、锂、锆小金属品种，云南锗业、天齐锂业、东方锆业；建议关注资源优势明显的中金岭南以及成本结构改善的焦作万方；