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研究报告:高华证券-美国经济分析:债务上限方案、时间及未作调整的后果-131006

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-10-09 11:34:08
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: Jan Hatzius,Alec Phillips
研报出处: 高华证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 377 KB 分享者: yn****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        联邦政府已接连四天部分关停,而且这种情况似乎还将持续更长时间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在政府继续关停的情况下,政治焦点开始转向下个到期日:预计财政部到10  月17  日将达到举债上限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计财政部现金余额最迟将在10  月31  日耗尽,这个时间还可能大大提前。
        在10  月17  日之后,财政部可以继续进行拍卖,对到期债券延期,但不能发行新债。在当前规模下,10  月份的月底结算拍卖将筹集大量净现金。如果未上调债务上限,拍卖规模可能大幅削减,或者部分月底国债结算拍卖可能推迟。
        如果财政部缺少按期支付全部账单的充足现金,技术复杂性以及法律不确定因素可能使财政部无法优先支付所有开支。但我们的确认为财政部可以确保充足现金用以支付国债利息。财政部可能还有其他政策选项。
        如果未能偿还国债本金或利息,我们认为因评级暂时下调至选择性违约,投资经理被迫直接大量卖出美国国债的可能性相对较低。更令人担忧的问题是由于终端投资者的担忧,资金赎回可能大范围增加,从而引发货币市场共同基金结清国债。
        

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