报告摘要：
          经济仍处在去库存周期，需求动力有明显回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从我们统计的41个行业来看，去库存行业有22个，相比补库存的行业19个（表1），较为接近，说明需求较第二季度有明显改善（参见《中国库存周期的行业证据》，8月21日）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主动去库存的行业5个，被动去库存的行业17个。另外，需求的景气度来看，处于景气度较高的主动补库存和被动去库存的行业有27个，景气度较低的主动去库存和被动补库存的行业14个，中、下游行业在去库存，上游行业在补库存，但中、上游补库存行业较第二季度增加明显。在需求、预期反复的背景下，去库存是一个缓慢的过程，主动去库存与被动去库存可能相互转化。
          短期关注需求和景气度较高的行业，回避景气度低的行业。处于主动补库存阶段的行业有上游的非金属矿采选业、黑色金属矿采选业；中游的木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业，仪器仪表制造业，印刷业和记录媒介的复制，造纸及纸制品业，下游的家具制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，烟草制品业。处于被动补库存阶段的行业有上游的石油和天然气开采业；中游的化学纤维制造业，其他制造业，石油加工、炼焦及核燃料加工业，专用设备制造业；下游的纺织业。
          在需求、预期反复的背景下，去库存是一个缓慢的过程，主动去库存与被动去库存可能相互转化。8月处于主动去库存阶段的有中游的化学原料及化学制品制造业，通用设备制造业，有色金属冶炼及压延加工业；下游的纺织服装、服饰业，文教、工美、体育和娱乐用品制造业。处于被动去库存阶段的行业有上游的煤炭开采和洗选业，有色金属矿采选业，其他采矿业；中游的电力、热力的生产和供应业，电气机械及器材制造业，废弃资源综合利用业，黑色金属冶炼及压延加工业，计算机、通信和其他电子设备制造业，金属制品业，燃气生产和供应业；下游的酒、饮料和精制茶制造业，农副食品加工业，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业，食品制造业，水的生产和供应业，医药制造业。