扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:方正证券-美国政府关门危机点评:10月17日并不是关键时间点-131009

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-10-09 16:06:47
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤云飞,王坤,范阳阳
研报出处: 方正证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 296 KB 分享者: ch****o 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

点评:
        尽管美国政府关门依旧持续,但我们认为发生债务违约的可能性仍然较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于债务违约所带来的严重后果,两党应该都不会想去承担这种风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但我们也不能忽略这种政治“游戏”对资本市场以及实体经济所带来的短期冲击。
        对于关键时间点的判断非常重要。美国财政部曾宣布10  月17  日将触及16.7  万亿美元债务上限,因此大家均将这天视为是否违约的关键时间点。根据美国财长的预计,到10  月17  日财政部将有300  亿美元现金可用,另外还会有持续的税收收入入账,这意味着实际的关键时间点在更后面。
        即使奥巴马曾表示,美国政府也不可能在债务支付上做出优先顺序的安排。但在美国政府未来的诸多支付项目中,债务利息支付肯定还是落在首要的位置(到期债务可采取滚动发债的方式偿还,不会超出债务上限),截至11  月15  日,美国政府共有350  亿美元的债务利息支付(10  月31  日需支付60  亿美元,另外11  月15  日需要支付290  亿美元)。另外就是一些关键的民生项目,如联邦医疗保险、医疗补助以及社保金等重要的支出:10  月23  日将面临120  亿美元的社保支出,11  月1  日面临180  亿美元的联邦医疗保险支出以及250  亿美元的社保支出等。这意味着本月底及下月初的政府支出压力较大。
        即使两党谈判分歧持续至下个月,在这种情形下,美国政府就必须要为各支出项目做出取舍,如在延缓对联邦政府薪资福利,司法部、能源部等的支出等,确保债务利息以及社保等重要支出项目的支付。另外,根据路透社披露,美国政府利用税收已足够用来支付利息,这也意味着美国政府债权人实际上遭受违约损失的可能性极小。不过关门持续时间越久,对美国经济的负面影响也会更大些。
        若在极端情形下,导致政府进行利息支付以及一些重要民生支出发生困难时,理论上美国政府还可通过与美联储进行资产回购的方式来获取资金,应付这些必要支出以争取时间。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com