9月板块跑输大盘3.5个百分点，主要由于国企改革、土地流转、自贸区等主题性机会带动大盘上涨较多，而地产板块除外高桥、陆家嘴、天宸股份、中华企业股票收得较大涨幅，万保招金等权重股则均下跌较多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月，沪深300指数上涨4.1%，申万房地产指数上涨0.6%，房地产板块跑输大盘3.5个百分点，板块跑输大盘的主要原因是：1）大盘在国企改革、土地流转、自贸区等多个主题性机会的带动下获得较大涨幅；2）而地产板块除与上海自贸区相关个股外，地产权重股票均表现较差，万科下跌3.5%、保利下跌5.4%、招商下跌14.9%、金地下跌6.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        “金九”销售符合预期，同比上涨10.3%，一线城市大幅领涨，预计“银十”销售环比将持续增长，但大幅超预期的可能性较小。1）9月申万跟踪48大城市一手房合计成交261615套，环比上升5.7%，同比上升10.3%。一线、二线、三线城市分别合计成交39944套、155326套，66345套，环比分别上升18%、上升2.3%、上升7.2%，一二线城市大幅上涨，销售增长基本符合预期。  2）9月申万跟踪18大城市二手房合计成交61310套，环比上升6.6%，同比上升1%。一线、二线、三线城市分别合计成交21123套、28044套、12143套，环比分别上升13.2%、上升0.5%、上升10.7%，其中一、三线城市二手房成交上升较多。3）9月龙头公司销售额共计345亿元，上月销售313亿元，环比增长10.2%。
        9月因推盘量大增，库存进一步增长，环比上升4.8%，去化周期6.9个月，较上月上升0.4个月。  本月申万跟踪13大城市住宅可售套数合计589975套，环比上升4.8，去化周期6.9个月，较上月上升0.4月。一线、二线、三线城市住宅售套数合计分别为219021套、282956套，87998套，去化周期分别为6.0月、7.4月、7.6月，较上月分别上升0.3月、下降0.2月、下降0.8月，因一线城市推盘增幅较大，去化周期有所下降。
        9月土地出让面积环比略降，土地出让金同比大幅上升50%，一线城市增长最快，住宅用地溢价率上升至26.4%。9月全国土地市场成交面积19357万方，环比下降1%，同比也下降1%，1-9月成交面积176240万方，累计同比上升26%；9月成交金额3366亿元，环比上升40%，同比增长50%，1-9月成交金额20981亿元，累计同比上升71%。其中，一线城市成交面积、金额累计同比上升92%、193%；二线城市上述比例为45%、104%；三线城市上述比例为54%、132%。截止9月底，全国土地溢价率20.2%、住宅用地溢价率26.4%，分别比上月上述1.1个、1.3个百分点。
        投资建议：基本面温和改善，销售不逊预期，但力度尚不足以推动板块出现趋势性行情。目前房地产板块仍以配置性价值为主，并延续政策红利驱动的主题性行情，后续看好土改、国企改革、城镇化等主题机会。1）9月地产销售基本面不逊预期，但在经济走势不确定、行业长期增速趋缓的背景下，基本面的温和改善对板块刺激有限，不足以推动板块趋势性上涨。但因为估值较低、业绩确定，仍具有配置和防御的价值。2）目前政策红利仍是驱动板块估值修复的主要动力，但自贸区主题或将面临阶段性调整，后续建议重点关注土改、国企改革、城镇化、三中全会、二胎等主题机会。除此之外，长期推荐华夏幸福、荣盛发展、阳光城等优质成长股。