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研究报告:广证恒生-宏观日报:9月PMI环比微升,弱复苏趋势延续-131009

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-10-09 10:46:54
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 俞冲,刘霞,李体欣
研报出处: 广证恒生 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 763 KB 分享者: tj****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:      
        2013年9月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%,比上月上升0.1个百分点,连续3个月回升,而且创下17个月以来新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】        我们与市场不同的观点:      
        9月官方PMI与汇丰PMI同步小幅回升,进一步印证我们对下半年经济复苏的判断,我们认为生产指数和新订单指数的加速扩张预示弱复苏势头持续:(1)欧美平稳复苏带动出口规模企底回升;(2)国内政策年投资效应发酵提高工业部门去库存速度;(3)工业形势好转,经济企稳受支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)工业用电量、规模以上工业增加值等指标的同步回升,预示宏观经济企稳向好,我们认为四季度工业复苏仍受支持。    
        主要观点:    
        9月PMI环比微升,经济企稳受支持      9月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%,比上月上升0.1个百分点。其中生产指数为52.9%,比上月小幅上升0.3个百分点,连续3个月回升;新订单指数为52.8%,比上月上升0.4个百分点,表明制造业扩张势头持续,经济复苏受到支持。新出口订单指数为50.7%,进口指数为50.4%,均有所回升,预示制造业出口逐渐好转,带动经济复苏。    
        三原因支持经济弱复苏      9月官方PMI指数环比回升与近期工业数据的回升势头相吻合,符合我们对下半年经济复苏的预期,我们认为生产指数和新订单指数的加速扩张预示弱复苏势头持续:    
        欧美平稳复苏带动出口规模企底回升。受欧美复苏刺激,加之临近圣诞节和新年假期,生产指数连续3个月回升,我们认为外围需求回暖是带动中国出口回升的主要支撑。    
        国内政策年投资效应发酵提高工业部门去库存速度。"政策年"投资订单的落实,下半年的投资"小高潮"进一步发酵,工业去库存速度的加快将进一步提升开工热情。    
        工业形势好转,经济企稳受支持。工业用电量、规模以上工业增加值等指标的同步回升,预示宏观经济企稳向好,我们认为四季度工业复苏仍受支持。    

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