9月全球制造业PMI小幅改善，韩国、台湾改善幅度领跑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球9月综合PMI出现下滑，但从分项来看主要是受到服务业PMI下滑的影响（全球服务业PMI下滑主要受到美国服务业PMI下滑的拖累），全球制造业PMI仍是小幅上升的格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从分国家PMI来看，G4国家中欧英出现小幅回落，新兴经济体中，中国、韩国、台湾、巴西均出现不同程度的回升，其中韩国及台湾回升幅度较为明显。而印度在8月受金融市场大幅波动影响制造业PMI大幅下滑之后9月也出现反弹。整体来看，9月全球制造业PMI仍在上升，但上升幅度较为有限。
        美基本面数据走弱叠加政治不确定性可能将致联储退出延后。我们认为联储在10月即推出削减资产购买规模的概率下降，主要源于三方面原因：1）近期已公布的经济数据数据出现走弱。9月ADP就业增加虽较8月小幅上升，但低于市场预期且7-8月数据均出现下修。同时9月美国汽车销售季调环比出现5.1%的大幅度下滑。2）10月1日美国政府关门已实质性发生。从历史上几次政府关门的经验来看，政府关门期间对基本面以及风险资产的影响不一，即使期间风险资产下滑，但后期也会出现快速反弹。但是其对政府支出进而GDP增长的影响偏负面。3）9月重要经济数据推迟公布使得联储失去参考指标，尤其是非农就业数据推迟公布（至今公布时间未定）。以上三方面原因均意味着联储在缺乏经济数据支持的情况下，10月即推出削减资产购买规模的概率下降。
        欧元区基本面预期修复结束后，欧洲基本面数据继续超预期难度上升。近期欧洲基本面数据仍在改善，包括制造业PMI终值基本符合初值的预期，同时欧元区8月零售环比在7月大幅增长的情况下仍然维持大幅增长。但是正如我们在海外宏观周报中持续指出的，欧元区自身结构性问题仍然没有解决，欧元区金融机构对私人部门贷款仍在快速下滑。前期对于欧元区基本面预期修复叠加美联储紧缩预期下美国基本面数据走软使得欧洲风险资产相对美国走强，欧元兑美元也大幅走强。我们认为，在对欧元区基本面预期修复结束之后，同时美国政府关门的扰动大概率是短期的，此后欧洲资产相对美国资产走强的格局或将逆转。