在经历了2季度经济增长的低迷后,中国经济正在重回增长的轨道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随后两个月中国的经济数据开始反映出政府刺激经济增长措施的成效。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为3季度中国GDP同比增长将反弹至7.7%,同时,我们预期大多数经济指标,无论是季度还是月份环比,都将普遍改善。
预计3季度GDP增长为7.7%。我们预期3季度的GDP增长将有所改善。3季度的经济发展并没有受到2季度末的异常事件(流动性紧缩和贸易数据的突然下降)的干扰。鉴于7月和8月的经济数据已经有所改善,而9月的数据可能保持之前的势头,我们相信3季度GDP同比增长将达到7.7%。 通胀仍然处于可控水平。根据国家统计局公布的主要农产品的平均价格数据,3季度消费者将感受到了一定的价格上涨压力。因此,我们认为CPI将会轻微上涨。另一方面,虽然PPI仍将保持负值,但是该数据在9月份将会有所改善。我们预期CPI和PPI指数在3季度将分别达到同比2.7%和同比-1.7%,在9月份则分别为同比2.7%和同比-1.2%。 3季度的贸易数据将大幅反弹。9月份制造业采购经理人指数(PMI)中的新出口订单指数和新进口订单指数显示出口和进口都呈上升态势,因此我们预期进出口增长也将会随之上升,3季度国际贸易板块将强劲反弹。我们认为3季度的出口和进口同比增长将分别为6.8%和8.5%,贸易余额将达到770.7亿美元,在9月份上述三个数据将分别为8.2%、7.7%和307亿美元。
固定资产投资将继续反映政府经济发展的新重点。政府一直用铁路和保障性住房项目建设投资来辅助中国经济向消费驱动模式的转型。但是,相比之前的固定资产投资项目,上述项目规模较小,建设周期也比较短。因此,我们预期头3个季度的累计固定资产投资增长仅达到20.5%。
9月份工业增加值将略有放缓。尽管7月和8月份工业增加值增长大幅上升,但是9月份制造业PMI低于预期的增长(市场预期: 51.6;实际: 51.1)暗示着工业生产的增长可能在放缓,我们认为该数据在9月份和3季度的同比增长分别为9.8%和10%。
社会消费品零售总额将现温和增长。由于7月和8月为暑假假期,我们预期度假开支和返校支出将带动3季度的零售额增长。
我们预计零售额在3季度和9月份的同比增长分别为13.5%和13.6%,显示中国消费的健康复苏趋势。
3季度新增贷款和M2增长将不会有太大惊喜。随着央行3季度继续保持着适应性的货币政策立场,我们预计9月份M2同比增速为14.9%,而新增贷款则达到7,300亿元人民币。