投资逻辑：进入稳健发展阶段，公司经历前期技术积累，步入稳步发展阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新产品投放明显加快，预计2013-2016  年至少投放11  款新车，且新车市场反应良好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）销售渠道将大幅扩建，公司针对当前销售网点匮乏，将加大经销渠道构建和新车宣传，保障新车的销售。积极部署新能源汽车，公司积极部署新能源战略，作为新能源概念股，有望受益新能源政策。
        主要看点：新车投放加速，市场逐步认可。公司上半年投放的新车M3  和S7，受市场认可，月均稳定销量有望分别达6  千、5  千辆，截止2016  年底，后续推出至少9  款新车，其中3  款SUV。新车的投放有望大幅提高公司产能利用率，预计2014  年达到90%左右，有望明显改善公司业绩；海马轿车扭亏，随着M3  的投产，预计今年贡献销量3.5  万辆左右，大幅提高海马轿车基地产能利用率，实现扭亏为盈；盈利能力大幅提升，公司近两年在竞争企业当中，净利率处于较高水平，随着公司“轻微车重轿车”战略以及多款SUV  车型投放，有望改善公司产品结构，提高盈利能力。
        其他看点：公司发展迎来拐点，公司经历与马自达分离转型的阵痛期后，战略逐步清晰，车型完善，步入稳定发展阶段；民营架构，有利于公司的成本控制和经营管理；管理团队优秀，高管经验丰富、技能较高且处于事业高峰时期，具有独特的战略眼光。
        投资建议：公司新车的陆续投放，有望逐步提高公司产能利用率，实现郑州基地的扭亏，随着产能利用率提高和产品结构的改善，未来3  年内公司业绩有望大幅改善。预计13  年、14  年、15  年EPS  为0.217  元、0.411  元、0.521，对应动态PE  为20.6  倍、10.9  倍、8.6  倍，期待公司未来3  年内的成长表现，维持“买入”评级。
        风险提示：新车销量不达预期；宏观经济不景气；汽车行业价格战；原材料价格大幅波动。