哈弗  H8：精准定位，抢占先机，前景可期
        长城首款中高端SUV  哈弗H8  预计将于年内上市，其定位和价格均向上延伸到合资品牌领地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为随着消费升级以及换购群体的扩大，我国SUV  市场的结构将会逐步向美国等成熟市场靠拢，中大型SUV  市场增长潜力最大；而凭借差异化的竞争策略（与同级别比价格、与同价位比性能）和精准定位，哈弗H8  有望在该细分市场赢得一席之地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结合市场容量、竞争格局，并参考在售竞品市场表现，我们预计待2-3  个月的爬坡期后，H8  月销有望达到5000-7000  台。我们上调公司2014-15  年盈利预测至4.10  元和4.90  元；分别基于2014  年15  倍和11  倍2014  年市盈率，将A  股目标价上调至62.00元，H  股目标价上调至57.00  港币，重申买入评级。
        支撑评级的要点
        目前我国SUV  销量占乘用车比重15%左右，远低于美国等SUV  成熟市场25-30%的渗透率，  SUV市场仍有很大发展空间；而其中，中大型SUV需求潜力最大。
        从产品定位来看，H8  瞄准了需求潜力最大而目前竞争不充分的中大型SUV市场。与同级别车型相比，H8  在价格具有绝对竞争力的同时，尺寸和性能都占优；而与同价位车型相比，在车身尺寸、配置和动力性能等方面具有压倒性的优势。
        我们认为，H8  很有可能超越两款同级别竞品（汉兰达和新胜达）的市场表现。初步预计待2-3  个月的爬坡期后，哈弗H8  月销有望达到5000  台以上；如市场反响良好，不排除突破年销8  万台的挑战目标。
        我们认为，公司未来两年的战略聚焦将继续向SUV品类倾斜，SUV的持续高增长值得期待；而就内部结构而言，在站稳经济型SUV  市场的同时，公司将把战略重点放到产品和品牌提升上，中高端SUV  的品种和销量比重有望持续提高；除H8之外，H7、H9  等中高档SUV计划在2014年底和2015  年陆续投放。
        评级面临的主要风险
        新产品投放进度和销量低于预期；市场竞争加剧；出口市场剧烈波动。
        估值
        我们维持公司2013  年盈利预测2.93  元，并将2014-15  年每股收益预测分别上调至4.10  元和4.90  元。基于2014  年15  倍和11  倍2014  年市盈率，将A股目标价上调至62.00  元，H  股目标价上调至57.00  港币，重申买入评级。