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研究报告:国信证券-多因子模型选股月报:九月市场风格偏成长,多因子选股超额正收益1.72%-131008

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-10-09 08:42:03
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈志岗,林晓明
研报出处: 国信证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,004 KB 分享者: zha****331 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    市场风格分析    
          从国信多因子模型回归的角度来看,9月份对市场影响较大的风格主要为:盈利收益率因子、成长因子、财务质量因子。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体而言,9月份市场表现出喜好高成长、高财务质量、高P/E估值风格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    多因子模型选股模拟组合本月回顾,领先跟踪指数1.72%      截止到2013年9月30日超额收益继续上升,9月多因子模型选股组合收益为5.83%,而沪深300指数收益为4.11%,组合获得超额收益1.72%(不考虑交易成本),若考虑到分红的影响,则多因子模型选股组合超额收益为1.61%。  
            行业对比分析:策略在22个行业中,有13个行业能跑赢沪深300所对应的行业,其行业在沪深300中的权重占比达48.03%,其中提供正向超额收益的前5大行业为:房地产、公用事业、采掘、家用电器、食品饮料;而提供负超额收益的前5大行业为:商业贸易、农林牧渔、电子、医药生物、黑色金属。    成份股与非成份股的贡献分析:在投资组合中,沪深300成份股权重占比约为41.36%,并为投资组合提供了0.81%的超额收益,而非沪深300成份股权重占比约为58.64%,为投资组合提供了0.91%的超额收益,可见9月份,组合的超额收益来源比较平均。    收益及风险归因分析:在收益方面,风格因子积极收益中影响较大的因子为成长因子(Growth)、规模因子(Size)以及财务质量因子(Financial  Quality);在风险方面,风格因子积极风险主要来源于规模因子(Size)、成长因子(Growth)以及波动率因子(Volatility)。  

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