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宋城股份研究报告:国信证券-宋城股份-300144-三亚项目成功首秀,旅游法实施挑战与机遇并存-131008

股票名称: 宋城股份 股票代码: 300144分享时间:2013-10-08 17:19:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾光
研报出处: 国信证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 882 KB 分享者: 12****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事项:
  9月25日晚宋城股份异地项目《三亚千古情》首演,从而正式拉开了公司异地复制扩张的序幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时,旅游法十
  一将正式施行,也为公司原有演艺业务推广模式带来了新的挑战与机遇。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)鉴于此,公司于9月26日召开投资者见面会,就市场关注的旅游法、异地项目扩张、产业链延伸等相关问题与投资者进行了交流。
  评论:
  十一旅游法正式实施,将给公司团客为主的旅游演艺业务带来新的挑战与机遇
  2013年10月1日,旅游法正式实施,旅游立法执法机构、旅行社、游客之间的多重博弈将对公司团客为主的演艺业务推广模式带来全新的挑战与机遇。
  1、“团客为主”的旅游演艺有其特殊的历史背景。在多年旅行社的发展中,由于旅行社准入门槛极低,恶性竞争的结果导致了“零负团费”的乱象。旅行社以低于基本成本(交通、住宿、餐饮)的价格吸引游客,导游甚至需要付钱购买下整个旅行团后,再通过购物、演艺等自费活动返点的方式,弥补成本差额,赚取相应利润。在这个过程中,由于景区一般议价能力较强,因此购物、演艺等自费活动成为了导游盈利的关键,华东线尤其如此(核心景区西湖免费)。在这种背景下,《宋城千古情》顺势而为,得以高速发展。一方面,宋城千古情本身产品演出质量较高,相对不容易引起游客投诉,且演出座位数众多,在旺季也能较好地满足团队游客需求;另一方面,公司又通过给予旅行社导游较高的激励返点(当时普遍的合规操作),激励导游向游客推介《宋城千古情》,与旅行社导游形成双赢。因此,公司通过最大限度地发挥旅行社、导游的推广力量,通过批量业务的优势,实现了一年300万以上的观演人次,但也同时导致了公司宋城景区团客占比达80%的局面。
  2、旅游法十一正式施行,意在治理“零负团费”等旅游乱象。零负团费作为恶性竞争下的产物,最终导致的结果却是双输的局面,游客贪便宜报名参团,赌自己不会去购物,结果却是出游行程中一半时间都在购物,主要景点没去或者游览时间不足,旅游满意度极差;旅行社赌游客要去购物,只关注旅游行程中各景点的差价,而不关心景点质量和游客感受,导致游客与旅行社纠纷不断。因此,旅游法的出台旨在积极治理零负团费的乱象,旅行社拿合理价差,主要是强调游客知情权,先立法,后规范。具体来看,旅游法中规定“旅游者有权自主选择旅游产品和服务,有权拒绝旅游经营者的强制交易行为。旅行社未与旅游者协商一致或未经旅游者要求,指定购物场所、安排旅游者参加另行付费项目,以及旅行社的导游、领队强迫或者变相强迫旅游者购物、参加另行付费项目的,旅游者有权拒绝。”
  3、旅游法正式施行对公司通过地接社导游加点推销演艺产品的发展模式产生一定冲击。但是,作为具有品牌优势,经验丰富,市场化程度极高的民营旅游龙头,公司也做好了两手准备,积极应对旅游法实施所带来的挑战,并试图在中长期将其挑战转化为机遇。
  
  

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