一、事件概述
　　近期，公司发布收购公告：公司拟向曹勇、白郁发行股份及支付现金购买其所持有的东阳市花儿影视文化有限公司（以下简称"花儿影视"）100%股权，资产作价90,000万元；拟向乐视控股、红土创投发行股份及支付现金购买其所持有的乐视新媒体文化（天津）有限公司（以下简称"乐视新媒体"）99.5%股权；资产作价29,850万元；并向不超过10名其他特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过39,950万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二、分析与判断
　　公司斥资9亿元收购"花儿影视"，获取郑晓龙及曹萍核心艺术团队，拓展影视内容经营领域1、收购PE略高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）公司拟通过向特定对象非公开发行股份及支付现金相结合的方式购买曹勇、白郁合计持有"花儿影视"100%的股权，花儿影视100%股权作价人民币90,000万元，其中股份支付部分为人民币63,000万元，现金支付部分为人民币27,000万元。（2）花儿影视拥有郑晓龙及曹萍核心艺术团队，且与郑晓龙签署了《独家合作协议》，乐视网未来将聘请郑晓龙导演担任公司艺术总监。
　　花儿影视定位于精品电视剧的制作及发行，每年电视剧产量1至2部，约为30至80集。目前主要版权有：《幸福像花儿一样》、《金婚》、《春草》、《甄嬛传》、《新编辑部的故事》等。（3）花儿影视业绩承诺为：2013～2015年经审计的净利润分别不低于6,300万元、8,100万元、10,320万元。对应2013～2015年收购PE为14.3X、11.1X与8.7X（华策影视收购克顿传媒对应2013～2015年收购PE分别为不高于11.7X、9.1X与7.0X）。鉴于郑晓龙的高知名度和影响力，虽收购PE略高，但仍在可以接受的范围。
　　2、我们认为，收购花儿影视，是公司从渠道（网络视频、互联网电视）向内容（影视制作）领域的合理延伸，意在完善产业链经营环节。公司若能够善用郑晓龙的行业地位、影响力及导演能力，公司在影视内容行业将打开新的盈利空间。同时，考虑前期"乐视影业"收获张艺谋导演团队，公司在电影、电视剧，甚至网络短剧、微电影的制拍能力将得以增强。
　　公司斥资2.99亿元收购"乐视新媒体"99.5%股权，意在保持网络版权优势
　　1、公司拟通过向特定对象非公开发行股份的方式购买"乐视控股"、"红土创投"合计持有的"乐视新媒体"99.5%股权，乐视新媒体99.5%股权作价人民币29,850万元。因仅采用资产基础法对乐视新媒体100%股权进行评估，乐视控股及红土创投未承担业绩承诺。
　　2、乐视新媒体定位于专业从事精品电视剧独家网络版权的采购、管理及分销。主要采购内容为精品电视剧作品的信息网络传播权，经营该内容作品版权在PC、移动设备、网络电视端上的分销业务。乐视新媒体设立于2013年9月12日，目前乐视新媒体无经营活动，尚处于运营团队的组建阶段。
　　3、我们判断，公司收购"乐视新媒体"，强烈表明公司在2014～2016年仍将持续采购精品电视剧网络独家版权进行到底的战略意图，以此保持公司在网络视频、互联网电视（OTT）、手机视频的内容吸引力。但由于当前影视版权属于重资产，未来公司仍需策略性地运用资金，以保持相对竞争优势。