投资要点：
        我们对转债市场建立“经济增长、业绩、流动性、转债供需、条款博弈和估值”6  个维度的分析框架，并和权益市场结合做出策略判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经济平淡，业绩为王：4  季度经济增长对于转债市场并无太大惊喜，更多是起到一种托底作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩方面，筛选出行业景气度较好的电力、石化、传媒、中药、机场等行业，对应转债发行人为同仁、国电、川投、民生和华天。
        流动性或是支撑转债市场的主力。四季度货币政策仍是为稳中偏紧，但新增外汇占款的反弹和财政存款投放使得资金面有所改善，QE  退出延后和海外资金出现净流入使得市场情绪有所好转，有利于权益市场的稳定，流动性或是支撑四季度转债市场的唯一利好因素。
        转债供需紧平衡。4  季度转债潜在供给增加，供需处于紧平衡状态。
        条款博弈机会不多，可稍加关注恒丰、泰尔、海运的下修转股价机会，而重工、同仁、川投、中鼎、海直、国电转股的可能性较高。
        转股溢价率回归至历史均值水平，个券整体股性增强，债性减弱。
        权益市场预判：成长股？价值股？2013  年创业板估值屡创新高，值得关注的是4  季度创业板将迎来解禁高峰，这将对创业板的估值形成压力，尽管成长股业绩仍可能在2013  年达到预期，但我们对成长股在2014  年仍能持续高增长的可能性持怀疑态度，总体而言成长股一枝独秀的行情难持续。此外，由于经济难见起色，低估值的价值股也难以为投资组合带来明显的价差收益，但是其估值风险可能明显低于成长股。
        投资展望：机会有限，自下而上选择个券。在6  维分析框架中4  季度无大环境支撑。经济增长、业绩、供需等方面对转债表现均没有明显的支持，唯有流动性可能略好，总体机会有限。基于对权益市场收益难获取的判断，相应的转债市场也难以为组合带来良好的收益贡献，故转债组合只能用各券自下而上的个券筛选策略。
        转债组合继续推荐电力转债：从目前市场格局下，我们继续推荐川投和国电转债，川投与国电3  季报可能继续超预期，9  月末下跌后风险有所释放，且这两家公司均有资产注入预期，促转股动力强。川投127、128  元以下可增持，国电110  以下可增持，目前均给予“谨慎增持”评级；银行转债发行人虽然受到经济回升乏力的影响，利空因素尚未出尽但估值上有所反映，我们对银行转债整体偏中性，并认为从配置价值来看，民生〉工行〉中行。