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沙隆达A研究报告:宏源证券-沙隆达A-000553-三季度业绩高增长,产品趋势向上-131007

股票名称: 沙隆达A 股票代码: 000553分享时间:2013-10-08 10:53:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王席鑫,孙琦祥
研报出处: 宏源证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 233 KB 分享者: 洁****爸 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
          业绩略低于市场预期,但同比仍维持高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司单季度盈利5516-7984  万元,折合EPS  为0.09-0.13  元,业绩略低于市场预期,我们认为与公司收入确认政策及七八月份农药的淡季有关。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但三季度业绩同比仍维持高增长,单季度增速117-215%。
          我们认为未来百草枯将走出独立于吡啶的涨价行情。过去两年产能基本没有增长,但需求每年维持两位数增速,供需矛盾使得13  年价格开始逐渐上涨。目前国内禁止新增产能,未来供需会更加失衡。虽然吡啶价格有所回落,但百草枯国内供给减少20%、而需求稳定增长,我们认为未来百草枯将走出独立于吡啶的涨价行情,后续42%百草枯价格超过3  万元/吨是大概率事件。
          精胺、乙酰甲胺磷等多项产品开工充足,盈利趋势向好。公司具备2.5  万吨草甘膦、5  万吨双甘膦(自用3  万吨)、2  万吨百草枯、4  万吨精胺、1.5  万吨乙酰甲胺磷,其余尚有敌百虫、克百威、敌敌畏、2,4D等生产能力。农药产品收入规模大,但在农药整体向好的趋势下公司受益最大。目前公司除受益于百草枯未来价格的上涨外,被草甘膦和百草枯光芒所掩盖的精胺、乙酰甲胺磷、克百威等业务开工率较高,产品价格上涨,盈利趋势向好。
          公司整体盈利向好趋势仍然存在,建议买入。我们认为目前仅是季度性的业绩情况,公司整体盈利向好的趋势依然存在,维持预计公司13-15  年EPS  分别为0.66、1.26  和1.53  元,建议买入,目标价15  元。

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