市场综述  
        9  月上证综指收于2174.67  点，上涨3.64%，实现连续三个月上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从动态来看，9  月前两周，市场在自贸区、土地流转等改革相关的主题带动下快速上涨，并触及2270  点高点；后两周，随着宏观经济旺季不旺迹象的出现、国际市场不确定性的加大以及节前谨慎情绪的提升，投资者风险偏好回落，市场连续两周下跌，最低跌破2150  点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  行业方面，传媒、商贸零售、综合、计算机、农林牧渔等板块涨幅居前，其中传媒板块大涨34%；有色金属、煤炭等强周期板块以及中游的房地产、建筑等板块表现相对疲弱。总体而言，9  月市场的核心热点在于与改革预期相关的主题，以及文化传媒板块中与并购相关的主题。  估值方面，沪深300  估值从月初的8.75X  提高至9.03X。传媒、电力设备、银行等板块涨幅大于估值增幅，说明这些板块的上涨有一定的基本面支撑；商贸零售、汽车等板块涨幅小于估值增幅，说明这些板块的上涨主要是由于估值的提升，盈利情况实际上有所回落。  驱动因素分析  
        第一，宏观经济数据表明经济总体仍在延续复苏态势，但力度明显减弱。9  月汇丰PMI  初值为51.2，但终值却大幅调低为50.2，仅略高于8  月份的终值50.1；其中生产及新订单分项指数终值下修幅度较大，尤其生产指数甚至低于8  月终值，新订单指数则持平于8  月。此外，10  月1  日发布的9  月中采PMI  为51.1，较上月提高0.1。  第二，流动性方面，节前随着央行大规模逆回购的实施，资金价格有所回落，但节后随着逆回购资金的到期，资金价格仍可能保持在较高水平；实体经济中票据直贴利率近期也在连续走高。随着宏观经济的企稳，三季度GDP  增速如果达到7.7%以上，则四季度增速在7.2%以上全年7.5%的目标就可以实现，因此需要关注稳增长政策以及货币政策微调的可能性。  第三，A  股3  季报将于10  月11  日开始陆续发布，尽管本周发布的数量较少，但不排除市场可能会提前启动三季报行情。市场对周期股板块业绩预期不高，而成长股将面临更大的业绩兑现的考验。