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电力行业研究报告:招商证券-电力行业9月月报(下):发电量持续回暖,静待调价政策落地-131008

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2013-10-08 09:23:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭全刚,侯鹏,何崟
研报出处: 招商证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 384 KB 分享者: sun****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        电力板块业绩持续向好,估值处于历史低点,具有明显的投资价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期,受市场风格、电价下调预期等影响,估值受到压制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来,电价调整靴子落地后,板块估值有望逐渐恢复。建议关注受益节能环保、成长性突出的公司和业绩有保障的低估值龙头公司,静待调价政策落地。
        投资计划陆续进行,清洁能源机组持续投产。9  月份,粤电力A、上海电力等公司公布投资计划,实现电力业务的发展;同时,国投电力等公司有新机组投产,实现清洁能源装机规模的增长,改善机组结构。
        火电环保逐步加码,特高压建设顺利。9  月份,国务院关于印发大气污染防治行动计划的通知发布,火电环保压力继续加码,在重点地区燃煤火电将停建以至关停,同时进一步的强调了清洁能源的有序发展;另外,近期南方电网西电东输通道之一的普洱至江门线路投产,同时,该区域“十三五”发展规划编制出炉。
        电力板块  9  月份以来跑输大盘5.05  个百分点。电力板块9  月份以来跑输大盘5.05  个百分点,过去六个月跑输大盘10.9  个百分点。目前电力行业2013  年平均PE  为9.15  倍,在所有行业中处于中等偏低位置;平均PB1.42  倍,仅高于黑色金属、金融服务、交通运输、采掘、建筑建材、化工六个行业。
        10  月份建议重点关注受益节能环保、成长性突出的公司和业绩有保障的低估值龙头公司。我们认为,电力板块业绩持续向好,估值处于历史低点,具有明显的投资价值,前期,受市场风格、电价下调预期等影响,估值受到压制。
        未来,电价调整靴子落地后,板块估值有望逐渐恢复。而长期来看,电力需求和装机规模的不断增长,将持续推动盈利水平的提升。建议关注受益节能环保、成长性突出的公司和业绩有保障的低估值龙头公司重点公司推荐:  (1)受益节能环保政策,享受新电价形成机制,成长性突出,穿越经济周期的公司:如国投电力、川投能源、长江电力等;(2)风险释放充分,估值低,行业龙头:如华能国际、华电国际、国电电力等。
        风险提示:电力需求疲软,动力煤价大幅反弹,河流来水转枯。
        

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