我們于9 月30 日與莎莎舉行投資者會議,重點如下:(1) 銷售動力持續强勁,我們預期核心香港及澳門市場于FY14 上半年的收入及同店銷售增長分別達20%及14%;(2) 經營利潤率前景改善的看法獲確定,因公司優化其産品組合,經營成本壓力减輕;(3) 儘管中國市場對盈利的影響有限,我們對該市場仍維持謹慎看法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以上種種支持我們的看法─莎莎將于下月公布强勁的中期業績,預期純利增長25%,且有潜在驚喜。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重申莎莎是少數能持續受益于中國旅客訪港消費的香港零售企業之一,是與其他本地同業不同的增長動力。維持「買入」評級 (把目標價由9 港元上調至10 港元)。主要的投資風險爲政策風險,中國政府或限制訪港旅客量,雖然我們認爲實施的機會較低。東方海外管理層對13 年第四季的前景持審慎態度,理由是假期前沒有出現高峰期,10 月的運力預約也受節日影響。東方海外管理層認爲行業産能過剩將維持一段時間,原因是營運商正再次訂購新的大型船舶,在2014 年交付。將船舶轉移至其他貿易航綫可能會拖累整體運價走低。基于13 年第三季行業運費表現乏善可陳,我們稍微下調東方海外FY13-FY15 的盈利預測。我們的新目標價爲52.0港元,維持「買入」評級。
市場觀點
港股周三收盤上漲,恒指升0.6%至22,984.48 點,是兩周內最大漲幅。賭業股上揚。銀河娛樂(27.HK)升2.7%,金沙中國(1928.HK)升1.6%。和記黃埔(13.HK)上漲3.28%,此前有消息稱公司可能會分拆屈臣氏上市。長實(1.HK)亦升3.81%。
美國政府開始17 年來首次局部停擺,金屬價格下跌,物料股下跌。中國鋁業(2600.HK)跌1.4%。江西銅業(358.HK)跌2.9%。黃金生産商股招金礦業(1818.HK)和紫金礦業(2899.HK)分別下跌2.61%和3.76%。
美國方面,政府停擺持續第二天,加上私人企業的新增職位低于預期,拖累美股周三下跌。道指跌58 點或0.4%,報15133 點。標普500 指數下跌1.13 點至1,693.87點,跌幅爲0.1%,電信、醫療保健和工業股成爲表現最差的行業。歐洲股市收盤走低,市場對美國政府停擺和債務上限的擔憂增加。歐洲斯托克600 指數跌0.7%至310.79 點。
股市消息
惠譽稱美國聯邦政府關閉不影響評級。評級機構惠譽(Fitch)表示,美國聯邦政府關閉(Shutdown)不會觸發其「AAA」評級遭下調。惠譽表示,即使未能及時提高債務上限,仍相信美國有足够的政治意願和能力,確保美國國債繼續及時足額兌現。不過,在此情况下,投資者信心及美國信譽或遭削弱。惠譽現時給予美國評級展望爲「負面」。
亞洲發展銀行下調亞洲經濟增長預期。亞洲發展銀行周三下調了亞洲發展中國家經濟增長預期。該行把亞洲發展中國家2013 年及2014 年的經濟增長分別下調至6%及6.2%,理由是中國與印度經濟發展放緩,而美國逐步退出量化寬鬆政策也會影響亞洲經濟發展。該行于7 月預期亞洲發展中國家2013 年及2014 年的經濟增長分別爲6.3%及6.4%。
中國加快保稅區建設和西進步伐。據《新華網》報道,山西、陝西、寧夏等中西部省份的綜合保稅區近期相繼通過了國家10 部委驗收,從而使全國已建成驗收的綜合保稅區數量增加到了27 個。
內地續實施 1.6 升及以下節能汽車推廣政策 補貼標準不變。財政部發布通知,由昨日(1 日)至2015 年底,實施1.6 升及以下節能環保汽車推廣補貼政策,對消費者購買1.6 升及以下節能環保汽車繼續給予一次性3000 元人民幣定額補助。
德勤料港4季度集資400億元。德勤報告預期,內地將在三中全會推出更多經濟刺激措施,有利中港新股上市集資情况。該行指出,今年本港IPO 首三季集資額爲587 億元,暫居全球第五位,預期第四季集資額超過400 億元,令全年集資額達1000 億元以上。