上周央行明顯加大了逆回購力度，淨投放資金1501  億元，主要是爲了滿足季末和節日資金需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周初貨幣市場利率上升，不過隨著央行注入資金，下半周利率有所回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周國債期限利差有所回落，其中10  年期國債收益率從4%以上的歷史較高水平回落至4%以下，符合我們此前判斷。歷史上10  年期收益率突破4%時均伴隨著CPI  的趨勢性上揚，而目前CPI  走勢仍然平穩，因此10  年期收益率長期高于4%的可能性不大。
        上周信用利差環比基本穩定。目前促使利差上升和下降的各種因素似乎處于勢均力敵的狀態，不過考慮到未來經濟很難持續上行，同時金融市場化改革穩步推進，我們預計未來信用利差上升的可能性相對更大。
        近期生猪價格小幅下跌，原因可能是國家儲備和企業庫存集中上市以滿足節日需求。8  月份母猪存欄環比出現回升，同時雙匯成功收購美國最大猪肉生産商，這些都表明未來中國猪肉供應充足將成爲常態，猪價波動性可能降低。
        本周爲中國國慶假期，美國失業率等數據更引人注目。當前市場陷入了美聯儲將何時縮减QE  的猜謎游戲中。美國20  個大中城市房價已從底部明顯反彈20%以上，這應當引起美聯儲的注意，以避免又一次地産泡沫。因此我們認爲其縮减QE  是比較確定的事件，而市場對精確時間點的各種猜測意義相對不大。