????????我們預期光大國際2013??年全年建設收入維持增長勢頭，同比增長120%至35.29億港元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由於未來有多個建設項目，我們預期來自環保能源業務的建設收入維持強勁。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，公司有可能向其他省份進行業務擴張，並有望削減成本，均為股價催化劑。我們預期公司在與北京和深圳政府簽署協議後能夠獲得兩地的項目。自力設備生產能力、提升技術水平和改善營運管理則能推動成本下降。公司為此一高增長行業的龍頭，我們維持買入評級。我們上調2015??年建造服務收入預測，下調2014??年和2015??年垃圾發電項目的建造成本預測。因此，我們分別上調2014年和2015??年盈利預測8%和17%，上調以貼現現金流估值法得出的目標價至8.50??港元，相對21.3??倍2014??年市盈率。香港8??月零售增長（以價值計）從7??月的9.3%進一步放緩至8.1%（1??月至8??月的平均零售增長達13%）。這是繼7??月後連續第二個月低於市場預期（10.1%）。
????????零售增長放緩主要是由於珠寶鐘錶行業增長從7??月的28%回落至8??月的20%，理由是銷售趨於正常化持續，而其他行業類別的銷售則穩定或提升。主要錄得銷售改善的行業為服裝（8??月+8%??vs.??7??月+6%）和百貨公司（8??月+23%??vs.??7??月+22%）。
????????儘管同店銷售放緩（12??年第三季/第四季的6%/8%??vs.??12??年第一季/第二季的16%/10%），第3??季至今的增長（7??至8??月為9%）已大大落後於13??年上半年的15%（第二季度：16%和第一季度：14%），促使市場更加憂慮行業勢頭放緩。然而，我們則不太擔心，原因是上半年增長被淘金熱扭曲，特別是第二季度。此外，我們認為日益放緩的奢侈品銷售增長是另一個因素。雖然無可否認的是，由於基數上升，行業增長放緩是一個自然的趨勢，但基於中國遊客一直以來的支持和穩定的本地消費氣候，我們預計香港零售增長將維持穩健。主要下行風險是政府政策風險，政府或改變現行措施，限制中國遊客訪港人數，不過我們相信可能性很低。