投資概要
　　·上半年東航實現收入達人民幣422.76億元，同比微升2.9%，歸屬于母公司權益持有者的淨利潤6.22億元，同比下降28.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】業績下滑的主要原因在於收入緩慢增長而成本卻小幅上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益0.054元，去年同期為0.077元。上半年公司引進了20架客機，運營飛機數增至433架。
　　·受客源結構變化（公商務旅客減少，因私旅客增加），日本航線需求疲弱，禽流感影響4，5月份客座率，高鐵分流常態化及貨運市場持續低迷影響，2013年上半年航空業景氣程度不及預期，但行業運力增長依舊相對較快，造成行業競爭激烈令票價長時間處於低位，雖然客座率平穩，但收益率承壓嚴重削弱了公司的盈利能力。上半年公司在旅客周轉量和旅客數分別按年升12.2%，9.2%的基礎上，客運收入僅小幅增加3.3%。單位客公里收益錄得0.6元，較上年同期的0.65元下滑約9%。由於採取“降價保量”策略，客座率小幅提升0.24個百分點至79.3%。
　　·貨運方面，受累於外貿市場持續低迷影響，上半年東航的貨郵載運量和貨運收入分別按年下挫3%和11.8%。貨運載運率同比減少1.9個百分點至59.9%。單位貨公里收益為1.54元，較去年同期的1.77元大幅下調了約13%。
　　·運營成本方面，上半年公司的營業支出總額按年增加7.4%至421.4億元，其中增長最為顯著的是間接運營成本和其他費用，兩者之和為51.9億元，同比增長了27.7%或11.3億，主要由於公司下屬子公司業務規模擴大致使成本支出增加。其次為折舊攤銷費用和燃料成本，分別較去年上漲了3.3（+9.1%）和3.1億（+2.1%）。公司的燃油支出達149.78億元，占運營成本的35.5%，期內耗油量增加11%，平均油價同比減少了9.2%。
　　·受惠於人民幣升值明顯，公司上半年實現匯兌收益11.74億元，同比增加14億元，大幅緩解了航空主業的盈利壓力（上半年公司主業利潤僅錄得1.35億，遠少於去年同期的18.5億），成為主要的盈利來源。但下半年以來人民幣匯率升值明顯放緩，預計下半年匯兌收益將環比明顯減少。