非酒类公司结构性牛市仍将继续
        行业观点：非酒类公司结构性牛市仍将继续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月2-6  日，食品饮料子板块中过半涨幅大于沪深300，光明乳业为首乳制品领涨，贵州茅台为首一线白酒领跌，应该是茅台中报低于预期引发资金继续从白酒转向乳制品等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受益于经济结构转型预期推动，机构总体需超配食品饮料，需求增长确定且竞争格局稳定的乳制品、奶粉、调味品、肉制品仍将强者恒强，尤其是释放动力强劲的个股。根据我们对经销商中秋销售情况的跟踪，白酒和葡萄酒等仍受困于整体降价降档，渠道继续去产能、去库存，企业报表继续向下调整且暂未见企稳迹象。故虽部分白酒公司中长期价值凸显，但在以季度为单位衡量的投资期限内，预计股价仍难有好表现。
        本周维持推荐四家重点公司：大北农、贝因美、伊利股份、双汇发展。在中国生猪养殖正快速从散养转向规模养殖背景下，大北农力推的财富共同体模式具有很强竞争力，猪饲料业务有望持续高增长，费用集中投放导致的2Q13  净利低点已反应在股价中，2H13  净利增速有望逐季走高。我们自一月份以来持续推荐贝因美，股价已大幅上涨，但受益于国外巨头出现食品安全问题、政府加强对假洋品牌奶粉监管、雅士利被蒙牛收购等，贝因美面临竞争环境改善情况可能持续，股价仍有上升潜力。在1H14  管理层出售股票预期下，伊利仍是2H13  投资者首选。受益于母猪存栏充足抑制猪价大幅上升，我们预计猪价继续上涨空间有限，且1H14  猪价更可能温和下跌，利好双汇发展2H13  甚至1H14  净利稳定增长。
        投资组合：大北农(25%)、贝因美(25%)、伊利股份(25%)、双汇发展(15%)、中矩高新（10%）平安重点公司3Q13  季报预览。基于我们的估计与测算，我们汇总重点跟踪食品饮料公司3Q13  如下：白酒重点公司中，  3Q13  净利增速预测由高至低分别为：青青稞酒（17.4%）、贵州茅台（16.7%）、泸州老窖（12.5%）、洋河股份（-11.0%）、古井贡酒（-24.0%）、五粮液（-24.6%）、山西汾酒（-30.0%）、沱牌舍得（-33.1%）、酒鬼酒（-79.0%）。
        非白酒重点公司中，2Q13  净利增速预测由高至低分别为：南方食品（287.2%）、贝因美（64.7%）、伊利股份（29.5%）、大北农（22.2%）、双汇发展（19.2%）、安琪酵母（10.6%）、青岛啤酒（10.0%）、古越龙山（5.6%）、张裕（-20.5%）。
        风险提示：三公治理从严时间和力度超预期；重大食品安全事件风险。