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燃气行业研究报告:上海证券-燃气行业2013年第四季度投资策略:业绩高增长支撑估值-130906

行业名称: 燃气行业 股票代码: 分享时间:2013-09-09 12:01:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 冀丽俊
研报出处: 上海证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 增持
研报大小: 922 KB 分享者: wh****行 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点
        消费增速向上
        7  月份生产天然气94  亿立方米,同比增长12%;进口天然气(含液化天然气)47  亿立方米,增长35.1%;表观消费量133  亿立方米,增长16.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        生产量增速与上月持平,消费量增速较上月高出4.75  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        估值略高于历史平均
        行业目前的PE  为24  倍(TTM,整体法)左右,为沪深300  板块估值的2.78  倍,燃气板块相对于沪深300  的估值倍数为2.38,燃气行业估值略高于历史均值。考虑到燃气行业收入与利润的增长,毛利率水平的提升,我们认为目前的估值水平能够维持。
        投资建议:
        评级为:未来十二个月内,增持。
        目前来看,由于天然气资源相对稀缺,总体供给偏紧,产量增长低于消费量增长,缺口主要依靠进口量增长来弥补。随着西气东输、川气东送、陕京线和沿海主干道等大动脉的建成,以及LNG  接收项目投产,多气源供应来满足消费需要增长,对行业形成长期利好。维持行业“增持”的投资评级。
        我们认为,“十二五”期间,我国逐步调整能源结构,大力发展天然气,天然气消费量快速增长,未来发展空间较大。建议关注管网一体,能相对有效转嫁成本压力、能从消费量增长中获益的企业,如陕天然气、金鸿能源、新疆浩源等。
        

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