据报道国内三大运营商都将推出iPhone 5C
据新浪报道,继9 月10 日在美国加州的新品发布会之后,苹果公司将于9 月11日在中国召开发布会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们的美国科技团队分析师Bill Shope 预计苹果公司将宣布推出一款较低价iPhone(“iPhone 5C”,售价在350-375 美元之间)和 iPhone5 的升级版iPhone 5S(可能配置A7 处理器和指纹识别系统)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据《华尔街日报》和新浪报道,除了中移动和中电信可能推出WCDMA/EVDO 版本的新款iPhone 之外,中移动可能也将推出TD-SCDMA 版本的 iPhone 5C 并提供补贴 。
中移动:iPhone 5C 的潜在上市有助于增强其中档手机实力;意味着补贴存在小幅上升空间
(1) 我们认为,相对于中联通和中电信而言,iPhone 5C 潜在上市对中移动中档智能手机实力的提升作用更大,因为据新浪报道,售价330-500 美元的中档智能手机仅占中国2013 年上半年TD-SCDMA 智能手机销售的4%,而占 WCDMA 销售的15%。iPhone5C 凭借其较强的品牌实力,可能为中移动的智能手机升级用户提供一项额外选择,并帮助中移动在这一IPhone 更新周期中更好地应对中联通和中电信的竞争。但是,我们也看到一些国内品牌智能手机在硬件配置上似乎和报道中的iPhone 5C 相比也十分具有竞争力。 (2) 我们预计,和其它中档智能手机一样,中移动/中联通/中电信对iPhone 5C 的补贴水平将相近。如果我们假设中移动的iPhone 5C 补贴占服务收入的40%,每月销量约20 万部 (按照中移动最畅销的中档机华为 P6 估算),这可能意味着中移动2013 年手机补贴指引(人民币270 亿元)将会有5%的上行空间。但我们预计,中联通为了维持其利润率仍将把其补贴总额保持在3G 服务收入的10%以下,而中电信补贴总额占服务收入的比例较高,达到23%,因此应有更大灵活性来减少其它智能手机的补贴而调整对iPhone 的补贴。
对中移动/中联通/中电信竞争格局的影响温和
总体而言,我们认为iPhone 5C 的潜在上市不会改变中移动/中联通/中电信的竞争格局,而会在更大程度上成为中移动的品牌推广/防御工具,因为中电信或中联通的现有用户不大可能转向补贴水平相近、TD-SCDMA 网络相对落后的中移动。
我们维持对中电信的买入评级以及对中联通/中移动的中性评级。