摘要：
        1、自1974年以来的历史统计来看，9月cbot大豆下跌概率明显大于上涨概率，如果统计自2000年开始这一特征会更明显，这一特征与收割压力有关，不过今年的播种延迟可能使得价格波动有不同表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、天气炒作已进入关键节点，目前市场对单产的估计差异很大，9月USDA报告的指引作用因此得以加强，我们预计单产将下调1蒲式耳/英亩左右，如下调超预期将刺激价格再度冲高，极限位在1500美分附近，反之如下调不及预期且天气状况转良好，后期收割压力可能推动价格回落至最低1200美分一线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3、8月份豆粕价格依然高企且涨幅较大，但菜粕价格已显跟涨无力迹象，因此之前提示的菜类多粕空油操作需暂告一段落。
        4、豆棕油价格在8月份探出阶段性底部，抗跌性在增强，但波动空间依然受限于棕榈油季节性增产压力，且与菜粕不同，豆粕的强势不会很快结束，这也压制了油脂类价格表现，目前阶段暂看震荡格局。
        展望与策略建议：
        国内市场粕强油弱的大格局仍暂难改观，尤其豆类。不过，在8月份油脂下探形成阶段性底部的背景下其抗跌性正在增强，除菜油库存因国储因素畸高外，豆油库存已与往年相当，真正压制市场表现的是豆粕高价的挤压和棕榈油季节性增产的潜在压力，棕榈油增产压力方面可以关注BMD盘面11、12月期货价格，马来市场机构普遍认为在9-10月份依然处于高产阶段情况下很难突破2500一线，在这种背景下国内棕榈油价格会持续受制于5800-6000区域，对应于豆油压力在7500-7700区域，在棕榈油增产压力消化之前油脂市场整体应处于低位震荡格局，建议在8月低点与上述压力区之间高抛低吸操作。
        由于需求季节性因素，菜粕市场将早于豆粕市场走弱，因此上月报告提示的菜类多粕空油操作可暂告一段落，菜油将更多成为豆棕油的跟随品种，不建议作为主要关注品种，考虑到其储备库存压力及潜在抛储可能性，可在菜豆油价差波动至600元/吨左右进行多豆空菜套利操作，从其价差历史走势看9月份尤其是9月上中旬走低的概率也较大。