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研究报告:申银万国-创新继续推进,双融标的再扩容-130909

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-09-09 10:41:11
研报栏目: 融资融券 研报类型: (PDF) 研报作者: 何宗炎
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 162 KB 分享者: lin****ky 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        融资融券标的券由494  只扩容至700  只。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年9  月6  日,上海证券交易所和深圳证券交易所将正式实施融资融券业务标的证券范围的第三次扩容,标的股票数量将由原有的494  只增加至700  只。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)交易所按照流动市值与交易2:1  的权重加权平均筛选出标的券。
        新增标的券的交易额相比原有标的券增加  23.5%。从过去52  周交易额来看,新增标的券的交易额比原有标的券交易额增加23.5%;从市值来看,新增标的券市值比原有标的券市值增加12%。经过三次标的券扩容,融资融券标的交易额占A  股总交易额比例达64%;标的券的市值占总市值的比例达88%。
        预计年底融资融券余额达  3200  亿元,融资融券余额上限在6000-8000  亿元。
        截止最新数据,融资融券余额为2573  亿元,较2012  年底增加1678  亿元,增加187%;我们预计年底融资融券余额将达3200  亿元;根据国际成熟资本市场的经验,融资融券交易占总交易占比为20-25%,融资融券余额占市值的比例约为2.5-3%,由此我国融资融券余额上限在6000-8000  亿元。
        预计年底融资融券业务收入占比将进一步提升至15%以上。根据最新数据,2013H  行业收入785  亿元,融资融券利息收入为66.87  亿元,占比8.52%,融资融券交易产生的佣金收入约为35-40  亿元,这样融资融券总收入占比约为13.6%,随着标的券的扩容,融资融券余额和交易占比将进一步提升,融资融券的收入占比在年底将提升至15%以上。由于该业务与经纪业务具有很强的协同效应,净利润率较高,净利润贡献将达25-30%。

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