主要观点：
        本周行情继续沪强深弱的走势，大盘正从“六月之坑”中慢慢爬出来，走势特点及趋势值得认真琢磨和关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周上证指数上涨1.98%，成交量略有放大，深成指上涨0.95%，成交量萎缩超过10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周行情运行的特点主要有：首先，本周行情走势与前三周有明显不同，值得密切关注。前三周甚至往前推至7  月初，行情从“六月之坑”的坑底爬起来，基本形成一个很固定的走势模式，我们称之为旗帜形的走势，即一周之中，周一大涨，K  线表现上很象一个旗杆，随后的四天，基本窄幅振荡，似乎迎风飘动之旗幡。深究其原因，一是投资者心态，二是资金。本周行情没有重复这一风格，有明显的变化迹象，可能预示着行情走势发生重大变化。
        其次，从基本面来分析，“六月之坑”是在经济形势快速下滑恶化，各方对经济的预期极度悲观，而且货币政策束手无策或者袖手旁观的状况下，自由落体式的下掉，形成的一个深坑，在不到一个月的时间，大盘下跌幅度超过20%。这个大坑的形成过程是中央政策方向转换的时间枢纽。即由防风险，促转型向稳增长、保民生、促就业与促转型并重转变。一系列稳增长政策先后出台，各项措施逐步实施。七月初以来行情从坑底逐渐爬出来的走势，也反映了市场对决策层决心大小与政策有效性的观察、思考与谨慎。到现在，不仅高层信心满满可以完成今年的各项经济社会发展计划，而且市场也完全扭转了此前的悲观预期。随着市场信心的增强，市场行情爬出坑底的速度可能会加快。从七月初到现在，行情从坑底爬出来，还只走了一半行程，即反弹了约10%，还有约10%的行程，从本周来看，后面这个10%会比前面的10%可能会走得更快，更顺利。
        第三，本周市场热点精彩纷呈，从自贸区到土改，从三中全会改革预期到期货概念股，不一而足，赚钱效应明显。而另一个重要迹象是以钢铁股为代表的强周期品种也有启动的迹象。这是后市行情加速走强的预演。如果结合中采PMI  指数8  月份生产经营活动预期指数来看，制造业企业对三、四季度经济预期转为乐观，那么周期股走出极度悲观预期不是没有可能的。果真如此，后面的行情演绎就有了基础与保障。另外，从中报来看，银行、地产等行业的盈利能力与估值，存在明显的低估，值得密切关注。
        招商研发宏观与策略观点回顾：
        宏观组。稳增长政策靴子落地，经济主体对未来的预期得以稳定，企业补库存需求启动，工业生产、进口、房地产投资等方面的宏观数据呈现出明显好转的迹象。
        策略级。近几次保增长的案例显示，货币供应  M2  增速每提高一个百分点大约带来10%的上证指数反弹，市场若反弹至2200  以上，则需要M2  增速达16.5%以上，当前的货币政策环境下这种可能性非常小，因此，我们认为基于稳增长的小反弹行情剩余空间已不大。