投资要点
        回顾与展望：
        ●本周银行间利率回落，SHIBOR  利率各期限平均回落15.83bp。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行间7  天质押式回购加权利率由8  月30  日的3.735%降至9  月6  日的3.475%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ●本周公开市场操作净回笼370  亿元，  7  天和14  天逆回购利率分别维持在3.90%和4.10%。
        ●珠三角、长三角、中西部、环渤海票据直贴利率（月息）分别回落2bp、2.5bp、2bp、2bp  至5.45‰、5.35‰、5.50‰、5.55‰。票据市场转贴卖出报价加权平均利率回升，由8  月30  日的5.41%升至9  月6  日的6.22%。
        ●固定利率国债到期收益率小幅上升，各期限平均上升3.03bp。3  个月国债收益率上升3.59bp  为3.6442%，10  年期国债收益率上升1bp  至4.0474%。
        ●9  月流动性扰动大概率弱于6  月，但不可掉以轻心。央行通过逆回购、SLO、SLF  等工具意图缓解市场对于流动性偏紧的预期，从而降低预防性资金的需求，但一方面，9  月17、18  日召开FOMC  之前市场对于联储QE  退出的预期将再度升温，另一方面，恰逢季末、中秋、国庆等时间窗口，即便央行做大规模的逆回购对冲也难以完全平抑时点性扰动带来的冲击。
        ●立足中期，流动性环境尚存隐忧。（1）发达经济体的流动性集体收缩背景下，国内外汇占款改善的空间相对有限；（2）6  月钱荒对于商业银行行为模式的变化，很可能推高下半年的实体融资成本以及信用利差。（3）三季度好于预期的宏观数据降低了国内政策托底的必要性，降准降息的概率下降。