背景  
        天喔國際是中國領先的包裝食品及零食、飲料、酒精飲料生產商及分銷商，今年上半年70.7%收入來自分銷第三方品牌如雀巢、馬爹利、軒尼詩及娃哈哈的產品（酒精飲料佔50%、食品及零食佔18%），而自有品牌「天喔」收入佔比為29.3%（食品及零食佔13.9%、非酒精飲料佔8.6%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        估值  
        綜合市場預測，按招股價3.00至3.15港元計算，2013年預測市盈率15至20倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而招股書披露，經調整每股有形淨資產為1.22至1.25港元，相當於市帳率2.46至2.52倍，估值低於同業。
        投資有利因素  
        毛利率較高的自有品牌持續增長（2013年上半年毛利率25.1%  vs  第三方品牌產品8.7%），2010-12年銷售複合年增長率達18.2%，收入佔比由22.7%增至28.2%，令整體毛利率改善，支持盈利增長。  分銷網絡龐大：旗下直銷及分銷商（南浦及逾1,000名分銷商）於全國有超過12萬個銷售點，公司間接持有全國最大分銷商南浦51%股權。  內地居民收入增加帶動食品需求：包裝食品及飲料行業銷售額於2012-17年期間的複合年增長率料達13.7%。  主要投資關注點  
        中央限制「三公」消費影響高檔烈酒銷量：酒精飲料佔公司銷售收入逾五成，其中包括馬爹利、軒尼詩高檔烈酒品牌，銷售料受影響。
        食品市場競爭激烈：天喔持續加大推廣以保銷量，廣告及宣傳開支由2010年的2,360萬元人民幣增至2012年的4,470萬元人民幣。
        評級概覽  
        基本因素及估值：內地食品市場持續增長，天喔於規模及分銷渠道上擁有優勢，估值低於同業，但關注酒精飲料收入受政策影響。  預測短期股價表現：新股氣氛未算熱烈，惟天喔所處的食品行業較受投資者歡迎，估值低於同業，且獲知名私募基金凱雷、Milestone及Orchid  Asia認購，有助支持股價上市表現。