投资要点:
业绩增速:2013年上半年行业利润增速为2012年来最高值,玻璃子行业增长最明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年上半年建材行业收入增长15.8%,归属于母公司股东净利润同比增长5.9%,利润增速实现转正,为2012年以来的最高值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分子行业看,利润增速最快的是玻璃行业,上半年玻璃行业收入增速只有8.4%,毛利率提高,利润增速105.63%,一季度则是-12%,去年同期-74.78%,盈利情况大幅好转,为2011年以来的增速最高值;其次是水泥行业,上半年收入、利润均在好转,增速分别为18.87%和-2.83%,比去年同期加快19、60个百分点;耐火材料今年上半年净利润降幅也在收窄,管材行业业绩平稳增长,上半年收入、利润增速为19.54%和17.47%,比去年同期加快10、6个百分点。
盈利能力:玻璃子行业上半年盈利能力明显好转,水泥毛利率还有提升空间。2013年上半年行业毛利率22.7%,环比提升3.3个百分点,同比下降0.2个百分点,净利率6.5%,环比提高5.2个百分点,同比下降0.6个百分点;子行业,受玻璃价格上涨、原材料纯碱价格大幅下降影响,上半年毛利率、净利率提高最明显,毛利率提高7.7个百分点至24.3%,净利率提高3.8个百分点至8.2%。水泥、耐火材料上半年毛利率下降1.4、2.8个百分点至24%、28.6%,管材行业毛利率30.8%,同比小幅提高0.4个百分点。单季度,玻璃行业毛利率连续6个季度提高,建材信息网统计,浮法玻璃价格今年一直上涨,从年初的61.09元/重量箱涨至64.6元/重量箱,上涨5.77%,主要原材料纯碱等价格稳定,预计毛利率维持稳定,水泥行业毛利率连续4个季度提高,受益于煤炭价格不断下跌,目前秦皇岛山西优混煤炭价格540元/吨,同比下跌14%,且还在下跌趋势中,而9月以后水泥将迎来一年的消费旺季,毛利率还有继续提升空间。