我们从9  月2  日至9  月12  日组织了一个行业联合调研，主题为"寻找新型城镇化与经济转型的赢家"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月3  日，我们参观了合生元位于广州的工厂及办公室，并与投资者关系经理和呼叫中心负责人，详细讨论了未来公司的发展，行业格局及核心竞争力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  合生元与其说它是奶粉生产商可不如说是奶粉品牌运营商。借其财务总监曹文辉描述企业的商业模式：将位于"微笑曲线"底部的生产环节与供应商进行战略合作，集中精力做两端的工作--产品研发、市场营销和服务。这样的商业模式与可口可乐，耐克等有异曲同工之妙。  基于这样的商业模型其核心竞争力就建立：  
        1)  打造强势品牌。这是一个正反馈过程，强势的品牌支撑更高的价格，  高价带来超额利润，从而保证更多资源投入品牌塑造。而品牌塑造并不限于广告费用，也包括市场活动和优质售后服务等。合生元是一个善于把握市场时机的公司，从儿童益生菌起步，在该领域做大的同时一直紧盯更大的婴幼儿食品市场。2008  年三聚氰胺事件后，借助法国进口奶粉的背景，迅速打造出高端品牌形象。目前我们观察到公司已在弱化法国，  突出"合生元"品牌本身，如能正式在消费者心智中打造出"合生元"=  高质量，而不是法国合生元=高质量，则品牌就具备了长期竞争力。
      2)  完善的"随手可取"的渠道。合生元的崛起离不开母婴店渠道的高速增长，2012  年全国店铺数量增长21%至52321  家。而合生元对渠道的管控力在业内也享有声誉。合生元通过将大区域拆分为若干小区域，同时维持渠道高额利润，将经销商定义为资金和配送中心，牢牢地抓住渠道的话语权。此外会员制平台"妈妈100"成功打通品牌和渠道。其功能已由积分兑换上升到大数据营销，通过精准的会员数据，研究消费者行为进行销售，在加强客户粘性的同时还将成为合生元做电商的基础平台。
        风险因素：媒体持续对其假洋品牌进行刨根问底。